《港股評論》探索香港虛擬資產期貨ETF,助力投資者多元配置

　　《港股評論》虛擬資產發展迅速,並視為全球金融市場的一大趨勢,而且愈來愈多經濟體對受監管的虛擬資產相關活動持開放態度。至於香港,亦致力推動發展成國際虛擬資產中心,今年年中,證監會根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》,於6月就虛擬資產交易平台營運者實施新的發牌制度。港府更早於2022年10月底發表虛擬資產市場發展政策宣言,在2022年12月,港交所迎來首批虛擬資產期貨ETF供投資者買賣,為加密貨幣投資者提供了一個投資選擇(證監會目前僅認可以比特幣╱以太幣期貨為相關資產的ETF)。據了解,比特幣和以太幣分別佔全球虛擬資產總市值約39%和17%。

　　由於直接投資虛擬資產,需要掌握有關虛擬資產市場的技術知識,涉及的風險較大,因此虛擬資產ETF可視為為投資者的入門工具,畢竟入場門檻低,而且受到監管,並可以通過傳統股票經紀帳戶買賣,避免了使用可能缺乏透明度的虛擬資產錢包。目前全球有約30隻虛擬資產ETF,主要集中在北美和南美洲,世界上第一個可供散戶投資者交易的虛擬資產期貨ETF於2020年初在加拿大上市。

　　在香港,虛擬資產期貨ETF採用主動型投資策略,保證了投資組合的靈活性,基金經理可投資於短期或較遠期的期貨合約,又或是混合不同到期日的期貨合約,並不時調整投資組合構成。另方面,虛擬資產期貨合約和ETF均在受監管的交易所進行交易,為投資者提供了適當的保障,從而幫助投資者免受市場操縱等不法行為的影響。

　　不過投資者需要留意,虛擬資產期貨ETF主要通過期貨合約獲取相關虛擬資產的投資表現,即投資者在購入虛擬資產期貨合約時,並不是買入虛擬資產本身,相反,他們交易的是代表特定虛擬資產價值的一份合約,因此虛擬資產期貨合約的價格不一定與虛擬資產現貨價走勢一致,且虛擬資產期貨合約存在轉倉風險。

　　另方面,虛擬資產期貨的價值受相關虛擬資產價值的因素所影響,假若相關虛擬資產價值大幅下降,包括在跌至零的極端情況下,相關虛擬資產期貨的價值可能受到同樣影響,其表現亦可以大幅偏離虛擬資產的現貨價。

　　事實上,虛擬資產亦受許多無法預估的因素影響,例如市場情緒、監管變化、相關交易平台停止運作、倒閉或被黑客入侵等,故相關虛擬資產期貨ETF的價格亦有可能因此大幅波動。

*本港上市ETF獲交易所監管*

　　目前香港有兩隻主動型管理的虛擬資產期貨ETF,分別為南方東英比特幣期貨ETF(03066)及南方東英以太幣期貨ETF(03068)。FA南方比特幣主要通過投資於

芝商所的比特幣期貨,採取主動投資策略,實現長期資本增長;FA南方以太幣則通過主要投資於芝商所的以太幣期貨,同樣採取主動投資策略,實現長期資本增長。兩隻ETF的管理費為1.99%。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。