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TOKEN2049後,漫談Crypto行業整體架構

BlockBeats 律動財經 2023-09-19 11:30

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律動財經圖片

Token2049 結束了,世界各地的 Crypto 創業者、從業者絡繹離去,新加坡的 Crypto 氛圍重歸平靜。經過這段活動期間的大密度交流討論,我對新周期的敘事有些新感想。

Crypto 行業的整體架構,今年有所完善:

1、Layer0 最明星的敘事仍然是 Omnichain

Layerzero 不僅定義了超輕節點模式的全鏈互操作性,還定義了 Omnichain Fungible Token(OFT)新標準。OFT 提供了更加用戶友好和高效的跨鏈轉移解決方案,OFT 有 v1、v2 兩個版本,這兩個版本之間的主要區別在於 v2 可以支持非 EVM 鏈(例如 Aptos 等)。此外,也有 OFNT721 和 OFNT1155 支持 Omnichain NFT。

已經有許多項目採用 Layerzero 的 OFT 標準。比如:以太坊 layer2 Metis,Multichain 穩定幣 MIM,CDP 協議 TapiocaDAO,Wrapped 比特幣協議 BTC.b,多鏈借貸協議 Radiant.capital 等等。

在此次 Token2049 活動中,Layerzero 派遣了一支電動汽車車隊,在很多新加坡街道上安全運送與會者參加任何 Token 2049 相關活動。與會者只需要出示會議通行證或者腕帶即可免費搭車,前往活動目的地,還可獲贈 Layerzero 小禮品。

2、Layer1 這個周期不再是第一梯隊的敘事

這個周期大家對 Layer1 賽道項目有分歧。Move 系新公鏈稍微受關注些,其他無論是 Focus 在 DeFi 方向或者 NFT 方向的新公鏈,抑或是講支持多種編程語言能吸引千萬級 Web2 開發者的公鏈……似乎都沒有獲得廣泛共識。(僅代表 Token2049 期間的交流感受,即使沒有廣泛共識,也不代表前景就不好,有分歧也許反而有 Alpha 收益)。

許多人不再相信真的會有能超越 Ethereum 的新公鏈出現,即使他們仍然相信 Ethereum 未必是 End Game,也不願意在 New Layer1 方向下重注了。當然也有不少機構仍然在投 New Layer1,比如 Jump Crypto、Coinbase、Circle Ventures 等仍然是 New Layer1 項目融資資訊的常見 VC。3、Layer2 的格局基本已定,Layer2 Middleware 也已準備就緒 Optimistic Rollup 主要就是兩強——Optimism、Arbitrum,第一梯隊的 ZK Rollup/ zkEVM 則主要包括 StarkNet、zkSync、Polygon、Scroll、Taiko 等。ZK Rollup/ zkVM 配套的 Middleware 也已就位。根據 ZK Rollup 的 Transaction Flow:

其中關鍵的 Middleware 主要包括:

Sequencer——行業內普遍呼籲的是 Decentralized Sequencer Network,頭部項目包括 Espresso system、Astria、Altlayer、Radius、Madara、Fairblock 等;

Prover——做 ZK Proof 的項目也已經有不少了。按照其擅長或者說廣為人知的具體 ZK Proof 方向,包括:做 Layer2 ZK Proof 的 Nil Foundation,更多面向 Applications ZK Proof 的 Axiom,既為自身的 Layer2 Bonsai Network 做 Layer2 ZK Proof、也做 Applicaitons ZK Proof 的 Risczero 等;還有隸屬於某個項目的 Prover,比如專注於 StarkNet CairoVM 的 Stone、Platinum、Sandstorm 等。

Hardware Accelerators——限制 ZK Rollup/ zkEVM 性能的掣肘之一是 zkp 生成速度不夠快,所以又衍生出了針對生成 zkp 的硬體加速項目,比如兼具 GPU、FPGA 和 ASIC 硬體加速的 Ingonyama,已經推出 SolarMSM(基於 FPGA 加速 MSM 計算性能)的 Cysic,深研隱私計算硬體加速的 Accseal 等。

4、Middleware 中不乏現金牛

ETH2.0 之後,LSD 賽道成為了 Crypto 行業繼 Bitcoin PoW 挖礦之後的第二個「現金牛」業務方向。Ethereum PoS 機制下,Staking 的年產值大概 68w ETH(超 10 億美元)。這其中也有一些非常優質或者有潛力的項目,比如市場市佔率最高的 Lido、主要針對 B 端用戶的 Alluvial、可以防 Slash 的 Puffer 等。

由於 Flashbots 提出的 MEV-Boost 作為 PBS 在協議外的實踐,MEV 賽道在 Danksharding 實施之前就已經開始預演未來的利益分配機制。對於 MEV 價值捕獲者而言,要想獲得更多的 MEV 機會,必須要有充足的 Orderflow;對於用戶而言,要想避免自己的交易被 MEV 價值捕獲者狙擊,卻似乎只能選擇打不過就加入。因為沒有辦法完全杜絕 MEV,這個業務必然存在,目前比較合理的存在方式就是將 MEV 收益反饋給 User 的 Wallet、DEX 或者其它 dapps。

5、高啟的「無風險收益」造就了 LSDFi 和 RWA 的應用層機會

ETH Staking 收益成 Crypto「公債收益」,LSDFi 進一步助力提升 ETH 持有人殖利率。根據目前 Lido 數據,以太坊的 PoS 年化殖利率約為 3.6%,這個殖利率在 Crypto 行業的定位類似公債。在上海升級後,ETH Staking 基本可以隨時退出,stETH 與 ETH 之間也有充足的流動性可隨時互兌。這極大增加了 ETH 長期持有者去參與 Staking 獲取 ETH2.0 挖礦收益的信心。

由於有了 stETH 等,相當於 Staking 的 ETH 重新有了流動性,進而衍生出了更多的 LSDFi 應用。比如:Lybra Finance,由 LSD 支持的穩定幣,由於其底層質押資產是 stETH 形式的生息資產,再疊加 Token 獎勵,Lybra Finance 的穩定幣 eUSD 可以給持有者帶來約 7% 的年化殖利率,從而使得其穩定幣表現為一種「自動生息穩定幣」。目前 Lybra Finance 協議的 TVL 約為$72M;Pendle,利率互換協議,該協議通過將收益代幣分為本金代幣和收益代幣,賦予用戶在其中執行各種收益管理策略的機會。目前 Pendle Finance 的 TVL 約為$144M;也有一些 DeFi 協議因為捕獲了更多的 LSD Token 而崛起的,比如新興 AMM Maverick,由於其 swETH、wstETH、cbETH 等 LSD Token 的市場市佔率較高,成功躋身一線 AMM。

ETH Staking 3.6% 左右的年化殖利率再疊加 LSDFi 的額外收益,確實能讓 ETH 長期持有者捕獲更多收益。與此相對應的,美國公債 5% 左右的年化殖利率,則將 RWA 推上了風口,但這塊兒只能說是讓 Crypto 存量用戶也可以享受到近期美國公債的較高殖利率,但實際沒法說明 RWA 能夠幫助 Crypto 吸引新用戶。總之,當前階段的「無風險殖利率」確實有點高,對 Crypto 長期持有者,不失為熊市裡的一點星光。

6、以 Mass Adoption 為目標,降低用戶體驗門檻是底層需求

這個周期的 User Service Layer 有挺多創新,共同的敘事是降低用戶體驗門檻,最終的目標是一致的,都是為了 Mass Adoption。

Intent Centric 是近期的熱點話題,以意圖為中心。幾個頭部項目切入點有一些差異,Bob the Solver 重點在吸引更多用戶,dappOS 旨在降低用戶的使用門檻,Anoma 旨在幫助用戶實現更好的需求表達,Essential 則重點關注幫助用戶減少 MEV 壓榨。其實總結下來,這些項目要麼是在解決「協議難用、協議組合更難」的問題,要麼是在解決」最大化用戶收益「的問題。

TGBot 是另一個熱點話題,Web3+AI 的落地應用之一。Telegram bots 是在 Telegram 內運行的小型應用程序。用戶在 Telegram 的聊天窗口中與機器人進行交互(對話),只需要使用一些簡單的命令,就可以支持用戶監控 Token 資訊、做一些鏈上 DEX 交易、跟單交易等。隨著 Unibot 的用戶量、交易量和 Token 價格的上漲,TGBots 快速獲得了市場關注,非常短的時間內,TGBots 已經發展出了交易類、分析類、空投&挖礦類產品。從本質來看,TGBots 其實也是降低用戶體驗門檻,有助於實現 Mass Adoption。

7、此次 Token2049 有很多 Crypto 與 AI 結合的項目

Crypto 與 AI 的結合,冥冥之中是時代的選擇。Crypto 及 ZK 技術創造 Trustless,非主權貨幣和智能合約更適合智能機器人。此次 Token2049 活動有許多 Crypto 與 AI 結合的創業項目,交流下來有點衝擊、略有感觸。

碳基生命的人類創造了硅基生命的 AI,以更好地實現自動化、提高生產效率、處理大規模數據、探索更廣闊的宇宙空間,在這個過程中逐漸也賦予了 AI 思考的能力。70% 海洋、有氧的地球,適合碳基生命;但更廣闊的無氧、缺水的宇宙空間,硅基生命卻比碳基生命更易生存。人類研發的 Crypto、航天技術、綠色能源,最後可能都會用在 AI 上,讓智能機器人更好地在宇宙空間中生存、生產,從而更好地服務人類。

目前 Crypto 與 AI 的結合,我主要看到有以下幾種:

鏈上交互自動化:以 Unibot 為代表的 TGBots。對於很多新用戶而言,Web3 的鏈上產品使用門檻太高、很難使用,Bots 產品有市場。而 Telegram 月活用戶超過 5 億,而且比較開放,對 Crypto 相對友好。TGBots 的出現和火爆是水到渠成。

To Earn 賦能 AI 業務:以 Public.ai 為代表。Public.ai 是一家聚焦在醫療領域的標註公司,一方面提供專業的醫療標註工具和標註服務,另一方面通過去中心化的方式整合全球專業標註人才,提高標註質量降低成本。Web3 版 ChatGPT:以 Lasso、Kaito 為代表。Lasso 是一個鏈上數據的自然語言搜尋引擎。無需 SQL 或其它複雜的智能合約,使用自然語言就可以搜尋鏈、數據等,比如想知道 Lido 和 Rocket pool 隨時間變化的 TVL,用戶只需要輸入自然語言「Show TVLs of Lido Finance vs Rocket pool over time「即可,Lasso 可以以圖表形式呈現結果。

ZKML: 這個方向 Modulus Labs 發聲較多。ZKML 我們談論的是創建 ML 模型推理步驟的零知識證明,而不是 ML 模型訓練。ZKML 的效果是 證明者可以證明 ML 模型的計算正確性,而無需透露任何進一步的資訊。Modulus Labs 正在構建一些用例,包括 RockyBot、Lyra Finance、Self-improve blockchain 等。

最後

新加坡是 Web3 行業連接東西方的重要樞紐。此次 Token2049 活動有超 1 萬名參會者,據說是今年迄今為止最大的活動。大多數重要項目都來了,服務類項目參與主會場展台居多,敘事類項目舉辦 Side Event 居多。此次 Token2049 主會場的展台,我完整逛了一遍,也了解一下各種展台的大概費用,發現主要是公鏈、Layer2 項目、交易所和支付解決方案公司參展,可能展銷的形式對這類公司的業務更有價值。Side Event 大多數是頭部的 Infra 項目或者 VC 主辦,Infra 項目的生態內項目、VC 的 Portfolio 聯辦居多。活動形式的話,社交型的 Dinner Party、競賽型的 Hackathon/ Workshop + Demo Day 大概各半。還是要繼續 Build。

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