人行降準釋放5000億人幣資金,內銀比內房值博

　　《經濟通通訊社15日專訊》人民銀行宣布全面降準0.25個百分點,是今年3月以來第二次,料將釋放長期資金逾5000億元人民幣,內銀及內房股今日齊造好。不過,內銀股或更受惠降準,因降準不但向市場釋放更多資金,也可降低銀行資金成本,有助提升內銀淨息差,而內房債務問題未解決,樓市能否在中央連串刺激措施下復甦仍要觀察。

*華泰:訊號意義大於實質,澳新銀行:彌補內銀存量房貸降息損失*

　　人民銀行昨日宣布,今日起下調金融機構存款準備金率0.25個百分點,但不包括已執行5%存款準備金率的金融機構。下調後,金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。華泰證

券發布報告指,此次降準有望釋放流動性6000億元人民幣左右,並每年降低銀行綜合成本60至70億元人民幣。人行通過降準而不是公開市場操作來釋放流動性,繼續傳遞穩增長訊號,但降準幅度相對溫和,訊號意義可能大於實質。預計目前到9月底可能有進一步的穩增長政策落地,如果穩增長進一步加碼,尤其是明年地方債額度在今年四季度提前發行,人行可能有進一步降準降息的空間。

　　澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬指,此次降準由於穩匯率操作宣布較晚,而且在美國CPI公布之後,屬於相機抉擇。降準的主要目的還是降低銀行負債成本,彌補存量房貸降息的利息損失。由於當前增長動能對政策刺激鈍化,預計對信貸和增長意義不大。澳新銀行仍然保持四季度仍需降息一次的預測。

*大行指政策寬鬆程度不足以振興經濟,高盛料第四季再降準及政策降息*

　　另有大行認為人行的政策寬鬆程度還不足以振興疲弱的中國經濟,其中高盛經濟學家預計,中國還將出台更多放鬆政策,第四季將再降準25個基點及調降政策利率10個基點,中國房地

產市場也將進一步鬆綁,人行還可能會動用額外的5000億元人民幣的地方政府專項債發行額度;大摩重申對中國股票的謹慎立場,強調中國還需要進一步和持續的支持性措施。

*中金:降準對內銀今年淨息差正貢獻0.7%,對淨利潤正貢獻0.7%*

　　至於降準對內銀有多利好,中金發表報告指,人行今次降準恰逢其時,體現出經濟復甦不穩固環境下明確的「穩增長」導向,旨在為9月信貸投放和政府債券發行提供流動性支持。9月作

為下半年傳統上信貸投放的最大月份,中金預計新增貸款規模有望超過2萬億元人民幣。8至9月政府債券發行節奏加速,預計8月政府債券淨增1.1萬億元人民幣後,9月政府債券淨發行規模超過1萬億元人民幣。

　　中金測算本次降準釋放流動性約5500億元人民幣,對銀行今年淨息差淨正向貢獻0.7個百分點,對營收和淨利潤的正貢獻分別為0.3%和0.7%。

*易居研究院:降準促進房貸業務蓬勃發展,提振房市交易行情*

　　另外,易居研究院發表評論指,此次降準是在經濟復甦的過程中進行的,可以理解為對當前各類政策發揮的進一步支持,尤其是對銀行流動性進行了進一步支持,直接影響就在於銀行信貸

的擴張能力可以提高,有助於各類信貸業務的投放。在房地產領域,通過降準,銀行貸款方面的規模和主動性進一步增強,有助於促進房貸業務更加蓬勃發展,進而確保房地產市場交易行情的更好提振。

　　惟要留意國家統計局今日公布8月70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。《路透》根據國家統計局公布的數據測算,8月份70個大中城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.3%,同比下降0.6%,跌幅為10個月最大,上個月該指數環比下降0.2%。此外,國家統計局公布,首8月商品房銷售額78158億元人民幣,同比下降3.2%,降幅擴大1.7個百分點,再創年內新低點。

*溫鋼城:內銀再跌空間不大可趁低吸,人幣貶值內房恐更波動*

　　另溫鋼城指,內地自從實行「認房不認貸」政策後,的確多了人睇樓,降準或有助貸款需求增加,不過人民幣兌美元最新回至7.3水平,比降準前報7.27明顯下跌。中央本來不想人民幣貶值貶得太急,因會令內房或內地企業的美元債要還得更多,而內房債息率偏高,一般達6厘以上,加上人民幣貶值因素就會百上加斤。需注意內房除展期或削債外,最終結果通常是債轉股,而買債的投資者本來不是想買股票,隨時沽貨,令內房股價更波動。

　　內銀及內房今日普遍上升,中行(03988)半日升1.48%報2.74元,工行(01398)升0.79%報3.82元,農行(01288)升1.1%報2.77元,建行升0.91%報4.42元,郵儲行(01658)升1.54%報3.96元,招行(03968)升1.7%報32.9元。內房方面,碧桂園(02007)升1.91%報1.07元,龍湖(00960)升1.36%報16.4元,中海外(00688)升0.97%報16.7元,潤地(01109)升1.05%報33.85元,惟雅居樂(03383)跌0.89%報1.12元,富力(02777)無升跌報1.62元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉