《外資精點》大摩降本地電訊股目標價,偏好香港電訊籲增持

　　《經濟通通訊社7日專訊》摩根士丹利發表研報指,香港電訊行業上半年業績大致符合預期,但普遍較少談及競爭改善情況。儘管行業增長前景穩定,惟利率風險持續影響相關領域的市場情緒。報告一律下調本地電訊股的目標價,僅維持香港電訊(06823)「增持」評級,看好其盈利強韌增長、估值吸引且下行空間有限;將電盈(00008)評級由「增持」下調至「大市同步」,指其現價與資產淨值(NAV)折讓收窄至缺乏吸引力的水平;維持香港寬頻(01310)、數碼通(00315)以及和電(00215)「大市同步」評級。

　　報告指,上半年,移動服務收入表現好壞參半。其中,香港電訊的移動服務收入按年穩定增長5%。和電本地服務收入和本地ARPU各錄10%增長,優於預期。但數碼通本地服務收入跌6%令人意外,儘管部分原因是預付費業務倒退。報告注意到,各電訊商在過去6個月縮減減價促銷活動,但價格競爭依舊激烈。儘管如此,對行業下半年仍持謹慎樂觀的看法,尤其考慮到9月即將推出的iPhone　15將帶動電訊商推出新優惠。

　　報告又提到,近月本地電訊股的市場情緒持續疲弱,反映對加息以及防禦性股票整體走弱的憂慮。報告認為,就利率而高,對股息率達9厘的香港電訊影響有限,但對香港寬頻的影響則較為明顯,因其增長不明顯且對股息的信心也較低。(ac)

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