【人行操作】東方金誠:地方大規模發債,第三季或降準25基點

　　《經濟通通訊社15日專訊》人民銀行今日對中期借貸便利(MLF)利率和公開市場逆回購利率分別下調15基點及10基點,至2.5%及1.8%,是繼6月後三個月內第二次下調政策利率。回顧過去MLF利率調整歷史,除2020年初新冠疫情突襲,MLF利率在2月和4月連續兩次下調外,其他調整時間至少相隔5個月。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示,8月MLF利率再度下調幅度超出市場普遍預期,而且今次MLF利率與逆回購利率非對稱降息,背後或與政策面當前著力引導實體經濟融資成本下行,同時抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。

　　王青並認為,8月MLF小幅加量續作後,接下來降準落地的可能性上升。綜合考慮第三季信貸投放力度加大、地方債發行量上升帶來的資金需求,以及提振市場信心的需要,接下來在MLF持續加量續作的同時,第三季有可能實施年內第二次全面降準,估計降準幅度為25基點,釋放長期流動性超過5000億元人民幣。MLF操作和降準都能補充銀行體系中長期流動性,而降準還能降低銀行資金成本,釋放較為明顯的穩增長信號。

　　不過,中國郵儲銀行研究員婁飛鵬認為,目前存款準備金率有下調空間但相對有限,而降準主要是擴大貨幣供給量,但當前宏觀環境面臨的問題不是流動性不足,而是利率價格高。

(sl)