內地本月汽車銷量料回落,惟車股獲國策加持可趁回吐吸納?

　　《經濟通通訊社26日專訊》中共中央政治局周一(24日)召開會議,指國內需求不足,強調要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費,刺激本已強勢的新能源車股昨日全線造好,其中小鵬汽車(09868)及蔚來(09866)都飆逾一成,理想汽車(02015)亦升逾半成,比亞迪(01211)升逾2%,傳統車股吉利汽車(00175)及長城汽車(02333)亦齊飆逾半成。不過,乘聯會預計7月狹義乘用車銷量按月跌8.6%,新能源車跌6.8%,並指汽車銷售動能難持續,今日汽車股借勢回吐,可趁機吸納?

*乘聯會:料7月狹義乘用車銷量按月跌8.6%,新能源車跌6.8%*

　　據乘聯會初步預估,7月份狹義乘用車零售銷量預計為173萬輛,同比下降4.8%,較6月的2.6%同比跌幅有所擴大,7月銷量預計環比更下降8.6%,其中新能源車零售62萬輛左右,環比同樣下跌6.8%,同比則增長27.5%,滲透率約35.8%。

　　乘聯會表示,由於上半年前期積累的意向用戶在6月有一波釋放,同時市場熱度具有一定慣性,且部分6月訂單轉移至7月交車,7月市場需求略有回落,但總體表現相對平穩,呈正常季

節性走勢。不過,居民整體消費信心改善並不明顯,大件消費品信心仍有待進一步提振,第三季度宏觀經濟企穩修復,但恢復速度不及預期,消費者收入增長不足,支出意願仍有待改善。而6月市場的超預期表現,主要由政策和促銷短期刺激因素疊加導致,市場動能難以持續,下半年預計更加依靠各地方區域性政策對車市構成穩定支撐,但難以為車市帶來超預期的刺激。

*摩通料小鵬下半年利潤率疲弱降級至減持,首選比亞迪*

　　另外,近日摩通就汽車股發表報告,料盈利能力較高的汽車製造商會繼續跑贏大市,但一些較難實現收支平衡的初創企業的業績則可能出現停滯,預期小鵬和零跑汽車(09863)等規

模較小的企業將面對困境,將小鵬評級由「中性」下調至「減持」,稱股價在業績季可能會回落,且公司下半年的利潤率或較疲弱,惟將目標價由29元升至40元,零跑汽車目標價亦由32元升至38元。

　　摩通重申,比亞迪為行業首選股,對其在混能電動汽車領域的領先地位、公司快速增長的出口業務及騰勢(Denza)品牌的銷售組合充滿信心。至於其他企業,包括吉利汽車、長城汽車和合資國企,摩通對這些車企盈利或股票表現不抱有希望,將長汽目標價由9元降至8元。

*滙證升小鵬目標價至60.2元,中信證券予理想目標價176元*

　　滙證指,過去一個月,小鵬汽車美股及港股表現均跑贏大市及同業,該行表示低估了公司對最新車型G6定價進取,以及其預訂量勢頭強勁。相信新車訂單牽引力強勁,以及自動駕駛軟體

領先地位的價值逐漸顯現,惟利潤率或仍承壓,將公司今年及明年盈利預測分別下調36%及44%,並將其美股目標價由10美元升至15.4美元,港股目標價由38元升至60.2元,維持「持有」評級。

　　中信證券則看好理想汽車中長期投資價值,維持「買入」評級,予目標價176元,指公司今年上半年實現了超市場預期的汽車交付量,並推出了城市NOA的早鳥測試。公司在智駕領域的技術性進展也超出市場預期,主要得益於「BEV+Transformer」的技術路線革新。隨著智能化逐漸成為新能源車企的重要競爭領域,預計公司在智能駕駛與智能座艙的領先布局將顯著提高其競爭優勢,進而有望提升市佔率木。華西證券亦首予理想「買入」評級,預計新產品爆款將為公司打開增量空間,進一步提升利潤率。隨著產品銷量提升,規模效應將持續攤薄研發和銷管費用率,公司2023年將實現全年盈利。

*熊麗萍:比亞迪260元可長線吸納,吉利或可突破10元*

　　熊麗萍又指,中央政治局會議提到要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費,從長遠政策上看汽車最值博,但要有所揀擇,新能源車始終是焦點,政府補貼及鼓勵換車都只針對新能源車,就只擔心減價,而傳統車企則只望穩住銷售不再下跌,其中吉利新能源車銷售不錯,只受傳統車銷售拖累,股價應不會回落至9元以下,惟升至10元阻力頗大,如有貨可博其突破9.3至10元橫行區。長汽只可短線炒波幅,因其傳統車佔比較大,10.05元會開始有阻力,回落至9元才買入值博率較高。

　　汽車股今日普遍下跌,比亞迪半日跌0.9%收報263.8元;小鵬跌6%報61.1元;理想跌1.79%報143元;零跑跌2.94%報42.85元;吉利跌1.39%報9.96元;長汽跌3.63%報9.55元;廣汽(02238)跌1.93%報4.57元;東風(00489)跌1.4%報3.53元,但蔚來微升0.05%報91.85元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉