監管再次出擊，幣圈韌性十足 06/02-06/09加密市場分析與總結

摘要
● 從歷史角度來看，監管部門的起訴和調查多出現在熊市底部附近或牛市即將啟動的時期；
● 我們認為第三季度整體仍然以震盪為主，隨後在年底或 2024 年初啟動牛市；
● 鑒於許多山寨幣被視為證券，我們建議在目前將手中山寨幣的部分持倉換成比特幣和以太幣。

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宏觀分析

監管再次瞄準幣圈

本周 SEC（美國證券交易委員會）對數字貨幣行業進行了連續的打擊，加強了對 BinanceUS 的控制，並申請凍結了 BAM Trading 和 BAM Management 的資金，同時也對 Coinbase 提起訴訟。

BAM Trading 和 Sigma Chain 被認定為 BinanceUS 的做市商，如果 SEC 的申請生效， Binance 在美國的合規之路將變得更加困難。

Coinbase 的首席執行官認為，SEC 在批准其上市時默認批准了 Coinbase 的業務體系，但 SEC 明確回覆批准上市並不等於批准了 Coinbase 的商業模式。此外，SEC 將一些山寨代幣定性為證券，如果 SEC 獲勝，可能導致 Coinbase 的收入減半或更多。

SEC 釋放利空以完成吸籌，釋放利好以制造高點

推主 @blockTVBee 對 SEC 對幣圈的干預行為進行了總結，並與 BTC 的價格圖形進行了重疊，總結起來 SEC 更像在進行某種炒幣行為：即釋放利空從而完成吸籌，釋放利好進而製造高點。

從 2017 年至今，SEC 幾乎沒有在熊市下行階段過起訴或調查加密機構，SEC 的起訴和調查更多的出現在熊市底部附近，或牛市即將啟動的時間段，因此可以確定的是目前我們所在的時間點更像是牛市的初期，恰逢 SEC 再次瞄準幣圈。

加息風雲再起

澳大利亞央行曾在 4 月份的會議上暫停加息，但在本週意外加息 25 個基點至 4.1%，創下自 2012 年 4 月以來的最高水平，令人感到意外。與此同時，加拿大央行也意外加息至 4.75%，達到自 2001 年以來的最高水平。該央行表示經濟出現過熱的跡象，同時刪除了預計在 2024 年底通脹回落至 2% 的聲明。澳大利亞和加拿大央行一直被認為是美聯儲政策的風向標，這引起人們對美聯儲是否會跟隨其鷹派政策的聯想。

目前，美元緊縮周期進入尾聲，根據 CME FedWatch Tool 的數據，市場推測 6 月 15 日不會再加息，但預計在 7 月的會議上將再次加息 25 個基點，並保持最高利率直至年底，然後在 11 月開始降息周期。

市場預計 6 月份保持利率不變，7 月份加息，11 月開啟降息周期

我們的預測

目前美國債務危機也有了結果：美國財政部本週開啟了最新的國債發行計劃，預計到 9 月底現金餘額將增加至 6500 億美元，即到 9 月底，至少 6500 億的流動性會從市場抽走。有機構估計，發新債對經濟產生的影響等同於美聯儲加息 25 個基點。我們認為美聯儲 6 月停止加息幾乎是確定的事情，但預計 7 月繼續加息，同時美債的發行通過流動性影響增量資金的進場，因此第三季度整體仍然會以震盪為主，隨後年底或 2024 年初，行情啟動，市場會因為即將到來的降息以及減半行情出現情緒和資金面的上漲。

SEC 將許多山寨幣列為證券，促使很多人將山寨幣換成 BTC 和 ETH，無論是美國銀行爆雷還是 SEC 監管風暴，目前的危機都是低吸 BTC、ETH 的好機會。我們也建議在目前監管的高壓態勢下，將手中山寨幣的部分倉位換成 BTC 與 ETH。

技術分析

對於比特幣價格的走勢來說，本周是一個波動劇烈的一周；最初似乎是一個破位和潛在持續拋售的情況，現在已經轉為正面。比特幣基本上對負面消息風暴漠不關心，並重新收復了由最初的幣安證交所委員會訴訟引起的大跌的長陰燭。請參見下面的圖表。

為什麼這是正面的影響？每當價格上漲或者不受負面消息影響時，比如 SEC 起訴 Coinbase，這意味著，至少在當前時刻，市場上已經沒有更多的賣家了。這代表了流傳的負面消息與投資者情緒之間的分歧。這也可能是因為比特幣和以太坊目前是唯一未被 SEC 視為證券的頂級加密貨幣。

所以，由於比特幣價格與負面消息之間存在正面分歧，這是在比特幣上進行買低點交易的絕佳機會。由於所以，由於比特幣價格與負面消息之間存在正面分歧，這是在比特幣上進行買低點交易的絕佳機會。由於新聞所引起的分歧和高度波動性，我們在 Pionex 建議以 24,500 美元和 24,000 美元的價位設置買低點訂單。比特幣很有可能已經觸底反彈，因此我們的投資獲得了低風險回報率分別為 22% 和 28%，這在市場恐慌模式下是相當可觀的回報。如果你錯過了這些機會，不要擔心，因為市場上仍然有一些非常好的機會。請閱讀以下內容以了解我們的交易建議。

因此，我們的觀點是，除非再次跌破最近的 25,500 美元的低點，否則我們看多市場。市場向我們展示，即使在壞消息面前，我們已經不再拋售，所以我們的觀點是，在圖表再次顯示賣家步入市場之前，不要對此表示質疑。

小幣種

正如我們在直播中所說的，由於 SEC 主席將許多替代幣標記為證券的評論，替代幣市場正在出現大量拋售。鑒於替代幣面臨被交易所摘牌、流動性下降和對沖基金參與度降低的風險，我們不建議持有替代幣，因為投資未受監管的證券將受到更多監管審查。儘管如此，自從訴訟發布以來，許多替代幣已經下跌了 25% 至 50%，它們正在接近一些支撐位。MATIC 正在接近每股 0.5 美元的 52 週低點，被證明是一個價值買入區。如 ADA、 CRV、AVAX 和 APT，正在接近價值支撐區。這不是對這些幣種的推薦，只是承認它們正在接近支撐區，並應該受到關注。尤其是對於這些幣種中許多幣種在一天內下跌了 20%。

基本面分析

投資者調低預期

我們認為遠期期貨的基差（期貨對現貨溢價）可以看作一種預期收益率，遠期期貨基差的下降意味著投資者對比特幣甚至整個加密貨幣市場未來表現的預期變得更加保守。目前 2024 年 3 月底到期的比特幣期貨基差出現了顯著下跌，目前已經縮減至 2% 以下。說明監管機構的行動確實在一定程度上降低了交易者對以比特幣為代表的幣圈整體收益的期望。

2024 年 3 月底到期的比特幣期貨基差已經縮減至 2% 以下

交易建議

我們的觀點是市場仍以震蕩為主，宏觀波動範圍在 36,000 美元到 24,000 美元之間。我們在之前的文章中論述過，目前挖掘一枚比特幣的成本大約為 24,000 美元，因此最大回撤在 24,000 美元到 25,000 美元的價格區間。鑒於目前仍然在下降通道中震盪交易，我們建議在合理點位開啟抄底倉位。中期來看，我們仍然認為比特幣今年有機會衝擊 35,000～36,000 美元的中期目標。

● 我們建議投資購買參數為 26,000 美元，3 天的 BTC 抄底寶，年化回報率為 21%；如果比特幣價格繼續下跌，我們會購買參數為 25,000～26,000 美元的目標點位抄底寶。價格下跌越多，不斷購買更多的比特幣以攤低成本。總體而言，派網交易員計劃在接下來的 7 天內執行這個計劃，並在價格波動時重新評估策略。

● 對於 ETH，我們在前文提到 1700 美元是極限回撤的建議購買點位，但考慮到距離現價較遠以及預期收益率略低，我們建議運用 5%～10% 的倉位購買參數為 1800 美元、為期 3 天的 ETH 抄底寶，回報率為 21%。價格下跌越多，我們將不斷購買更多的 ETH 以降低成本。我們計劃在接下來的 7 個工作日內滾動執行這個交易計劃，並在價格波動時重新評估策略。