《港股評論》受惠本地消費信心持續改善,留意相關概念股

　　《港股評論》隨著本地及旅客消費持續改善,香港3月零售銷售在低基數下,按年升幅見歷史新高後,4月份零售銷售按年再升15%,不僅高於市場,亦連升5個月,我們相信內地遊客數量增長,加上本港兩期的消費券派發,有助帶動本地消費氣氛,利好零售業表現,並相信更好的零售銷售將會支持零售商鋪的租金回升,為民生業務為主的領展房產基金(000823)業績提供了良好的可見度,同時內地訪港客增加,與旅遊消費相關的珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物、服裝等類別的銷貨價值在4月份明顯上升,據香港零售管理協會統計,相關類別的銷售在5月份的生意將錄低雙位數至中雙位數升幅,可以預料消費信心及訪港旅客人數持續改善,亦有利於中高端零售表現,當中可以留意希慎興業(00014)。

　　隨著領展完成供股,市場的焦點逐步重回其基本面之上,收益及物業收入淨額截至今年3月全年分別按年增加5.4%及4.8%至122.34億元及91.98億元,可分派總額為63.11億元,按年跌1.7%,末期每基金單位分派118.8仙,按年跌18.7%,業績及派息基本符合市場預期。

　　們認為近期股價疲弱,主要是受大市氣氛及美聯儲對於息率走向不明朗拖累,不過在中港市場溫和復甦,零售消費、消費者信心及租賃需求逐漸出現增長動力下,我們看到其多元化及海內外的資產分布模式,為集團帶來了抗逆力,盈收及估值繼續錄得穩定增長,同時內地零售業務的租金回升,以至本港的租用率錄得新高及穩健的續租租金調整率上升,及澳洲、新加坡和英國的12項零售及辦公大樓資產,助力集團實現長遠持續增長。

　　至於希慎,公司去年業績由盈轉虧,不過作為銅鑼灣區內擁有多個商業項目業主及營運商,相關的資產基礎,為公司提供了強勁的收入及流動資金,近年亦積極對核心物業組合(利園區及希慎廣場)進行大型資產提升工程,包括計劃建立行人通道串聯利園區內各座建築物,同時計劃未來透過隧道連接多個停車場,加上年前合資投得銅鑼灣加路連山道項目,目前正進行地基工程,並預計將於2026年完成,屆時將大幅擴展其版圖及覆蓋。

*料零售表現復甦速度快於寫字樓租賃業務*

　　我們認為希慎旗下項目擁有較多的奢侈品零售業務,因此相信公司將成為疫後復甦的主要受惠者之一。根據仲量聯行5月份的地產市場觀察,香港4月底整體市場空置率為12.3%,反

映本港的寫字樓業務復甦較慢,需求仍需時回復,去年度集團的寫字樓及商舖業務組合承租率分別為90%及99%,不過預期零售租金收入回升,可以減輕希慎的寫字樓租金收入下降影響。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。