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《勝算在握》華盛証券:薦買中集車輛、鄭州銀行

經濟通新聞 2023-06-02 09:05

                華盛証券:薦買中集車輛、鄭州銀行

 

  中集車輛(01839):集團主要業務是在國內從事設計、製造及銷售半掛車和上裝。上裝是安裝在卡車底盤上的車身,包括攪拌車及自卸車等專用車整車。集團同時提供相關服務,為

全球領先的半掛車和專用車製造企業。在全球半掛車OEM的排名榜上,為連續10年排名全球首位的半掛車生產製造商。集團於2019年7月,由母公司中集集團(02039)分拆到香港交易所上市。在2021年7月亦正式到深圳證券交易所內的創業板,同步A+H兩地上市。

  截至2022年12月31日止之全年度業績為營業額小跌14.6%至236.21億元人民幣,而股東應佔盈利則上升24.1%至11.18億元人民幣。期內整體毛利率增加2.3個百分點至13.3%。集團生產的半掛車可分為5個產品系列,當中包括集平半掛車(骨架車、平板車及碼頭車),主要是在國內以中集燈塔、先鋒系列、通華、華駿、梁山東岳及掛車幫等品牌銷售。另有部分倉欄半掛車(欄板車及倉柵車)。而重點在北美市場的為冷藏半掛車、廂式半掛車和集裝箱骨架車,以Vanguard和CIE品牌在當地銷售。在歐洲市場則以罐式半掛車(液罐車和粉罐車),並以SDC和LAG品牌銷售。SDC在英國市場排名前列,而LAG則擁有近70年歷史,在歐洲以低重量產品、低油耗及高商用價值在當地的罐式半掛車行業領先。同時製造及銷售中置軸轎運車。另有部分採購自第三方的零部件(車軸、輪胎燈具及製造系統),及自家生產的零部件(軸端)。客戶包括物流公司、掛車租賃公司及卡車經銷商。

  集團未來繼續推動半掛車生產組織的結構性改革,打通LTP及LoM之間的堵點,用第三代半掛車LTP生產中心和LoM製造工廠構建半掛車業務。再做好太字節商用車上裝業務,深化新零售發展,加大新能源產品的研發力度。憑藉跨越經營海外市場的優勢,持續建設高端製造,以保持在全球半掛車與專用車在製造業內的領先地位。可於現價5.83元附近吸納,中長線可見8.30元,跌穿5.10元止蝕。(建議時股價:5.83元)

 

  鄭州銀行(06196):集團是在國內經營商業銀行,總部設於河南省鄭州市內的城市商業銀行。主要業務包括零售銀行、公司銀行,及相關資金業務,並以商貿物流銀行、中小企業融

資專家及精品市民銀行作為市場定位。於2015年12月成功到香港交易所上市,更在2018年在深圳證券交易所上市,成為河南省內首家A股上市的銀行,同步成為國內首家A+H上市的城市商業銀行。

  截至2022年12月31日止之全年度業績為營業額152.25億元人民幣,比上增長2.8%。股東應佔盈利24.22億元人民幣,下跌24.92%。期內淨利息收入122.53億元人民幣,上升2.55%。非利息收入29.72億元人民幣,同增長3.84%。不良貸款比率1.88%。資本充足比率12.72%。淨利息差2.18%,淨利息收益率2.27%。集團致力於成為企業融資的提供者,以互聯網技術將上下線業務結合。

設有雲融資平台,通過不同的貿易環節,以配對最適合的金融產品或服務。雲交易為專業的財務資產管理平台,為企業提供創新的支付結算服務,以提高資金運轉效率。另有其他相關的雲物流、雲商及雲服務等。

  集團在未來仍會繼續在創新中改革,主動調整發展策略,推進數字化轉型。將科創金融戰略定為首要,推出人才貸、研發貸、知識產權押貸等10多種的專屬產品。重點支持個轉企、小升規、規改股和股上市的企業,並著力建設科創金融特色一流的銀行服務。可於現價1.05元附近吸納,中長線可見1.60元,跌穿0.93元止蝕。(建議時股價:1.05元)《華盛証券有限公司》

 

 

               千里碩證券何啟俊:薦買同程旅行、華能國電

 

  同程旅行(00780):公司宣布夥拍騰訊(00700)推出美好文旅生態聯合營銷計劃,結合雙方全域生態能力,推動旅遊業復甦。計劃主要目的是解決中小文旅經營難處,提供一站式營銷解決方案,設立目的地定制IP、特色館區、長線區域及文旅品牌四大產品線,打造文旅消費閉環生態,提升旅遊品牌形象。事實上,同程旅行一直以微信小程序為核心,藉此獲得穩定流量,今次計劃無疑深化雙方之合作,為業務發展提供更多動能。

  上周公司公布截至今年3月底止之首季業績。收入按年上升50.5%至25.9億人民幣,按季增加72.4%;經調整利潤同比增長1倍至5.0億人民幣,上季度經調整虧損3750萬人民幣。由於中國年初改變防疫政策後,抑壓已久的旅遊需求釋放,國內旅遊市場明顯復甦,加上其他收入(酒店管理、廣告、商務旅遊服務等)快速增長,推動盈利能力提升。首季來自住宿預訂、交通票務之收入分別按年增長53.6%及35.9%,整體毛利率按年上升2.4個百分點至75.0%。

  管理層於績後透露,五一黃金周期間,酒店訂房量較疫情前增長超過1.5倍,其後整體市場趨向平穩。目前公司之發展重點為進一步拓展非一線城市滲透率,截至今年3月底止,居住在中國非一線城市的註冊用戶佔註冊用戶總數約86.6%;微信平台上約68.7%的新付費用戶來自中國非一線城市。本身同程旅行借助微信生態圈,在獲客渠道上優勢明顯,配合國內外旅遊市場持續復甦,有利支持同程旅行在後續季度之財務表現。策略上,現價為2023年預測市盈率約19倍,估值不高。近期公司股價處於橫行階段,建議投資者考慮現水平收集。目標價17.80元,買入價15.50元,止蝕價13.95元。(本周四建議時股價:15.62元)

 

  華能國電(00902):媒體報道指,內地用電高峰期可能提前來臨,自5月份以來,南方區域用電負荷持續走高,較去年早超過1個月。同時,一批約700萬噸的煤炭將出口到亞洲

地區,據報目的地為中國和印度。年初至今,煤炭保供政策見成效,國內煤炭產量攀升,加上海口煤炭進口量明顯增加,煤炭之供應相當充裕的背景下,煤炭庫存處於高水平,無疑令煤炭價格受壓。另一方面,煤炭作為火電企業生產成本主要組成部分,煤價下跌有利盈利能力回升,吸引資金流入相關股份。

  華能國電首季度收入按年持平於652.7億人民幣;撇除非經常性損益,歸屬於上市股東之淨利潤同比大增2.4倍至20.1億人民幣,歸因於煤價下跌和電價上漲。以電力板塊劃分,利潤主要貢獻來自風電和光伏,其中風電利潤同比增長27.1%至19.3億人民幣,而火電虧損大幅收窄至0.7億人民幣,2022年同期虧損為32.7億人民幣

  考慮到今年國內煤炭供應充足,煤價大概率向下調整,疊加國內用電量隨經濟復甦增加,為財務表現改善和估值修復提供催化劑。策略上,現價為2023年預測市盈率8.3倍,股息率5.6厘,建議可候低於20天線收集。目標價5.36元,買入價4.87元,止蝕價4.38元。(本周四建議時股價:5.03元)《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

 

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