聯準會升息 25 個基點暗示暫停，鮑威爾稱「現在降息為時過早」

聯準會周三如期宣布升息 25 個基點，這是聯準會自 2022 年 3 月以來的第 10 次升息，也是自 2007 年以來首次將聯邦基準利率上調至 5%-5.25% 的區間。

聯準會 40 年來最激進的升息行動很可能成為歷史，在其會後聲明中，美央行刪除了「進一步收緊政策」的字眼，該關鍵詞一直被視為央行將繼續升息的標誌。新聲明的措辭被修改為：「在確定額外的政策緊縮程度可能適合使通貨膨脹隨時間回到 2% 時，委員會將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策影響經濟活動和通貨膨脹的滯後性，以及經濟和金融發展。」

然而，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上警告稱，政策制定委員會認為通膨需要時間才能回落，目前的通膨前景不支持現在降息。

現在聯準會基準利率是多少？

周三的升息將關鍵利率上調至 5% 至 5.25%，為 17 年來的最高水平。聯準會在接近創紀錄的時間內實現了這一目標，在 2022 年 3 月將利率從接近零的水平上調，以試圖遏制通膨，隨著美國經濟迅速從 Covid 大流行中復甦，通膨在去年 6 月也達到了十年來的最高水平。

儘管此後消費者價格漲幅有所放緩，但剔除波動較大的食品和能源項目的「核心」指標今年的漲幅超過預期，這導致年初期貨市場預測聯準會將在 2023 年將利率上調至 5.6%。

但 3 月份矽谷銀行（Silicon Valley Bank）和 Signature Bank 的倒閉導致金融機構收緊貸款標準，聯準會官員表示這可能會減緩經濟和通膨，本周，First Republic Bank 也倒閉了，摩根大通不得不介入收購。

一些經濟學家表示，考慮到升息本身導致一些大量投資於利率敏感債券的地區性銀行出現巨額虧損，從而加劇了銀行業危機，聯準會決策者可能不願加大對金融體系的壓力。

鮑威爾會後的講話中也談到了銀行業，他認為美國銀行體系仍然「穩健且富有彈性」。他提到，矽谷銀行的擠兌事件在歷史上是前所未有的，央行將努力加強對中型銀行的監管。鮑威爾承認聯準會在銀行監管方面犯了錯誤，他說：「我不知道有人認為這會發生得這麼快……這將取決於副主席 Michael S. Barr 真正帶頭設計解決這些問題的方法」。

沒有做出暫停升息的決定，現在降息可能為時過早

鮑威爾表示，今天沒有做出暫停升息的決定，將通過逐次會議決定利率的結果。當被問及聯準會是否會在未來的會議上暫停升息時，鮑威爾表示將依賴數據做決定，未來的政策行動將取決於事態的發展。

根據上周的一份政府報告，即使整體通膨指標從 6 月份的 7% 峰值跌至 3 月份的 4.2%，聯準會偏愛的核心通膨指標仍保持在 4.6% 的高位。另一份報告顯示，第第一季員工工資增長略有加快。

通膨、勞動力市場和信貸狀況數據將繼續影響未來的政策，鮑威爾指出，美國就業市場仍然非常緊張，銀行貸款減少的程度如何推動經濟降溫仍然不確定，聯準會還將繼續縮減資產負債表。

聯準會還在消化相互矛盾的經濟信號。儘管美國 3 月份新增的 236,000 個就業崗位顯示增長強勁，但與今年年初相比，月度就業增長明顯放緩。 根據經濟學家的估計，定於周五發布的 4 月份就業報告預計新增就業崗位將下降至 180,000 個。

美國勞工部周二報告稱，3 月份就業職位空缺進一步回落，觸及近兩年低點，職位空缺水平是自 2021 年 4 月以來的最低水平，空缺職位與可用工人的比率從過去兩年左右約 2：1 降至 1.6：1，這表明美國極度緊張的就業市場正在放鬆，並可能減輕通膨壓力。

鮑威爾在周三的會後聲明中表示，降息可能需要一些時間才能看起來合理。他說：「我們委員會的觀點是，通膨不會這麼快下降，這需要一些時間，如果我們的預測大體上是正確的，那麼降息就不合適了，我們也不會降息。」

他補充說，需求和勞動力市場狀況可能需要進一步走弱才能認為降息是「合適的」。

鮑威爾認為美國經濟溫和增長而非衰退

在聯準會升息和通膨依然居高不下的壓力下，儘管美國經濟在年初小幅增長，第第一季國內生產總值年率溫和增長 1.1%。占 GDP 70% 的消費者支出增幅更為強勁，為 3.7%，但消費者支出驅動的增長正在失去動力，製造業產出也有所下降，經濟增長已經開始出現降溫跡象。

鮑威爾周三在講話中表示，勞動力市場疲軟的初步跡象表明，美國經濟「軟着陸」的道路並非不可能。他說：「這不是任何承諾，但在我看來，我們有可能繼續讓勞動力市場降溫，而不會像之前許多事件那樣出現失業率大幅上升的現象，工資增長一直在下降，這是一個好兆頭，下降到更可持續的水平……在我看來，避免經濟衰退的可能性比發生經濟衰退的可能性更大」。

市場反應

與之前的會議相比，股票、債券和加密市場對本次會議的反應較為溫和。截至周三當天美股收盤，標準普爾 500 指數下跌 0.6%，道瓊斯工業平均指數下跌 0.80%，2 年期美國公債殖利率下跌 6 個基點至 3.9%。比特幣小幅反彈 2% 至 28,900 美元以上。

加密貨幣分析公司 Amberdata 衍生品主管 Greg Magadini 在其推文中表示，比特幣「今年受到宏觀事件的推動，升息 25 個基點，市場應該不會有什麼反應，暫停緊縮的暗示應該對 BTC 有利，並可能使 BTC 略微走高（約 29,000-30,000 美元），但不出所料，預計不會立刻回到 30,000 美元以上。

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