晨星資金流向觀察2015年3月

（資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，而非僅計算台灣居民之買入及賣出。）

歐洲央行自3月9日開始執行每月600億歐元的購債行動。同時，美國聯準會將"保持耐心"從會後聲明中刪除，並下調對美國經濟增長率及通膨的預期，顯示美國經濟復甦動能或許並未如先前預期般的樂觀，再加上，月底葉門軍事動盪，影響國際市場表現，油價也出現短暫反彈。在國際經濟前景黯淡，及突發政治軍事事件的影響下，晨星針對台灣境內核備銷售的開放式共同基金之資金流量統計數據顯示，股債混合類標的是今年三月份資金淨流入最高的資產類別，淨流入金額為163.67億新台幣，同時也是連續第27個月的資金淨流入，但流入金額相較於二月份減少逾100億新台幣。整體股票類組別於三月份，呈現自今年以來第二個月的淨流入，流入金額為107.75億新台幣，但相較於二月份亦減少逾150億新台幣。從前述兩大淨流入的資產類別之金額都比二月份減少的趨勢來看，投資人在全球經濟持續渾沌不明的情形下，投資相對謹慎。另外，三月份淨流出最多的資產類別為貨幣市場，淨流出476.60億新台幣，相較於二月份，淨流出的金額增加360億新台幣，固定收益資產類別於三月份首次出現今年以來的淨流出，流出約163.40億新台幣。

以晨星基金組別來看，歐洲股票-貨幣對沖基金組別是三月份資金淨流入最多的組別，為連續第24個月淨流入，流入金額為681.72億新台幣，也因此讓該組別成為今年第一季資金淨流入最高的基金組別。隨著歐洲央行開始進行購債行動，歐元於三月份貶值4.25%，但歐洲股市則是受到激勵，同時歐洲股票價值相對於美國股票價值水平較為便宜，因此歐洲股票-貨幣對沖基金組別成為投資人首選，不僅可以及時捕捉投資歐洲的機會，又能對沖貨幣貶值的風險。歐洲大型均衡型股票基金組別淨流入361.14億新台幣，為連續第三個月淨流入，除了歐洲股票價值水平較便宜外，又能同時佈局於債市，因此受到投資人青睞。歐元公司債券、歐元高收益債券這兩個基金組別，雖然受到歐元貶值及歐元區國家公債殖利率持續下行的衝擊，但由於企業利用目前的低利環境發行投資等級或非投資等級的公司債，仍然吸引對歐元區長期看好的投資人。其中，歐元公司債基金組別為第14個月淨流入，歐元高收益債券基金組別則在連續8個月淨流出之後，於三月份首次出現淨流入。美元平衡型股債混合基金組別於三月份吸金193.72億新台幣，為連續第26個月淨流入，除了美元持續升值走勢外，股債平衡的投資方針也獲得投資人青睞。

產業股票型基金組別中，健康護理與能源類於三月份的資金淨流入均進入前十名。其中，健康護理基金組別由於持續的併購議題，依舊吸引投資人的目光，三月份為第7個月資金淨流入。雖然，國際能源價格處於低點，但顯然投資人認為已達逢低進場的好時機，能源類組別的資金淨流入於三月份擠進入前十名之列，且該基金組別已連續6個月呈現資金淨流入。

三月份資金淨流出最多的晨星基金組別為?貨幣市場－新台幣基金組別，淨流出金額為454.42億美元，為今年連續第2個月淨流出，且淨流出金額較2月份增加了446億新台幣。雖然，台灣官方預估今年GDP增長率為3.8%，但由於台灣最大的競爭對手韓國已宣布降息，但台灣並未跟進，增加台灣出口商品於國際間競爭的挑戰。受到香港(0.31%)及台灣股市(-0.37%)於三月份表現都不盡理想的影響下，大中華股票型基金組別於三月份資金淨流出153.23億新台幣。

受到全球成熟市場公債殖利率處於歷史低點，甚至為負值；及新興市場經濟前景黯淡的環境下，投資人紛紛將資金轉往能提供更高收益率的投資標的，使全球債券、全球高收益債券，及全球新興市場債券組別於三月份進入前十名淨流出組別之列。美元高收益債券基金組別雖然能提供美元升值的優勢，同時美國經濟增長率及低利的環境，亦有助於降低違約風險，但該基金組別於三月份未能受到投資人青睞，資金淨流出134.15億新台幣。美國大型均衡型股票、美國大型價值型股票為三月份資金淨流出進入前十名的美國股票基金組別，由於美國股票價值水平已處於高點，部分投資人紛紛調整投資標的。其中，美國大型價值型股票組別為連續第5個月的資金淨流出。印度股票基金組別三月份亦呈現資金淨流出，金額為118.41億新台幣，為今年資金首度流出的月份。雖然，印度在莫迪上台後，持續被國際投資人看好，不過在目前資金寬鬆的環境下，三月份出現淨流出，顯示投資人對於莫迪新政府在國內所遭遇的挑戰，能否順利落實尚存疑慮。

三月份，最受投資人偏好的前十大基金品牌全為國際品牌，同時多數為前十名的常勝軍。MFS於三月份吸金251.68億新台幣，旗下的MFS全盛歐洲價值基金於三月份吸金186.6億新台幣，為資金淨流入最高的單一基金，也讓該品牌於三月份躍居第一名。德盛安聯投信本月吸金269.62億新台幣，可歸功於旗下兩檔基金－德盛安聯歐洲高息股票基金(136.52億新台幣)、德盛安聯收益成長基金(105.74億新台幣)的挹注。

單一基金部份，德盛安聯歐洲高息股票基金於三月份吸金136.52億新台幣，該基金主要佈局於英國，以金融產業為其主要投資標的。施羅德環球基金系列-環球股息基金於三月份吸金91.21億新台幣，該基金主要佈局於美國，也以金融產業為首要標的，在美國升息的前題下，金融產業的獲利與配息預期將有所表現。