離岸人民幣三天跌700點2小時急漲500點 到底發生了什么

美元對連人民幣匯率走勢圖

離岸人民幣周三劇烈震盪，盤中匯價一度跌至6.61元關口，創2011年9月23日以來新低，三天最大跌幅逾700個點子；但在岸收盤后，離岸卻現急速反彈，離岸人民幣紐約交易時段在6.57左右徘徊。在岸/離岸匯差在亞洲交易時段一度走擴至1000點以上，央行據稱暫停部分外資銀行的跨境人民幣購售業務。

在岸人民幣周三下跌0.08%至6.4902/美元，為2011年5月以來收盤最弱。

離岸人民幣早前逆轉跌勢，大漲近500點左右；駐紐約的交易員表示，無法確認中國央行是否通過中資機構護盤，但看到大型長線機構投資者的空頭獲利了結。

“貶值預期太強烈了，...大家覺得現在不買萬一明年央行跑了，大概也就沒什么好（購匯）機會了。”一中資行交易員稱，“大家猜測今年有政治目標，不會超底線；明年可能有新的額度，貶值可能比較厲害。”

三位訊息人士周三透露，中國央行對個別外資銀行進行視窗指導，暫停其跨境及其參加行境內外匯業務至明年3月底，被暫停的外匯業務包括現貨平盤等。

在岸與離岸人民幣價差拓寬

周三，在岸和離岸人民幣價差創出三個月以來之最，促使央行疑似出手，對這一誘人的套利交易進行干預。

在岸與離岸人民幣價差拓寬，使得在離岸市場買入人民幣並在在岸市場售出成為了一個回報豐厚的交易。周三，離岸人民幣較在岸人民幣貼水幅度達到1.8%，在稍后交易時段中縮窄至1.3%，央行疑似出手干預。同時，知情人士表示，中國還暫停了至少兩家國外銀行進行部分的跨境人民幣業務，直至明年三月底。

8月11日，人民意外貶值促使國外投資者拋售人民幣，自那以后離岸與在岸價差就開始走寬。決策者們努力縮窄這一價差，但是為支撐離岸和在岸匯價，頻繁的干預導致今年外匯儲備下跌超過4000億美元。

分析師觀點

德國商業銀行經濟學家周浩表示，離岸人民幣大漲的表現，看上去像是央行入場干預的，中國當前會比較關注離岸人民幣，6.60會是短期內的一個坎。當離岸人民幣下跌的時候，為了縮窄匯差，允許在岸人民幣隨同一起下跌是有道理的。

道明證券規則師sacha tihanyi在接受采訪時表示，央行干預措施還未有明確的軌跡可循，他們肯定不希望給市場留下可預測的跡象，保證自己行為的不可預測性，可以最大限度的提高市場影響。

紐約外匯經紀商chapdelaine & co.的外匯負責人douglas borthwick則認為，市場針對央行暫停部分外資銀行人民幣購售業務的解讀有些“過頭”，那些被要求暫停交易的機構，可能是因為其跨境交易真實性有疑問所導致的。央行的舉措使移除了部分潛在套利者，短期內可能導致匯差進一步擴大，但仍符合決策者在長期縮窄匯差的目的。

駐紐約交易員表示，套利的增加將擴大人民幣波動率，暫停這些交易比用外匯儲備來穩定市場要便宜的多。