2010年「閃崩」元凶找到了？英國交易員涉嫌非法交易被捕

美股交易(圖:AFP)

2010 年 5 月 6 日，美股發生著名的「閃崩(Flash Crash) 」事件，道瓊工業指數在 幾分鐘內暴跌 1000 點 (9%)，全球股市均受影響。造成這次波動的原因仍未確定，不過周二大宗商品交易員 Navinder Singh Sarao 被逮捕，原因就是認為他在其中扮演了重要角色。

英國《金融時報》報導，37 歲的 Sarao 被捕後，美國試圖引渡他到伊利諾州受審。美國司法部指控他 1 項電信詐欺、10 項大宗商品詐欺、10 項大宗商品操控及 1 項 spoofing (詐騙) 非法交易罪名。

他所採取的基本手法，是在標普 500 的 E-Mini 期貨用程式大量布空單，然後於交易完成前迅速撤單，藉以製造大量賣單的假象。 他下單與取消的訂單有上千張，價值達千萬美元。

美國商品期貨交易交易委員會 (CFTC) 表示，Sarao 涉嫌利用分層 (layering) 及spoofing 非法策略，誘導股市走向。美國司法部估計，在 2010-2014 年間，Sarao 藉類似手法，在 E-Mini 期貨賺到約 4000 萬美元。

《紐約時報》報導，根據檢方指控，2010 年 5 月 6 日當天，Sarao 在幾小時內不停地大布空單並取消，到下午約 2:40，這種交易氣氛蔓延到其他市場，道瓊工業指數因此在短短幾分鐘內，如自由落體下跌約 600 點，造成市場恐慌。

CFTC 法務主管 Aitan Goelman 表示，Sarao 的行為導致市場失衡，是接著造成閃崩的重要因素。

除了刑事指控之外，CFTC 周二也單獨提出民事訴訟。不過，2010 年 9 月 CFTC 所寫，長達 104 頁的閃崩事件報告中，並沒有提到 Sarao 的非法交易問題。

閃崩事件後，芝加哥期貨交易所及其他的交易所，均加強監管，以維持市場秩序，高頻交易引發的潛在問題也更受關注，同時積極打擊市場上的惡意交易行為。

市場數據公司 Nanex 創辦人 Eric Hunsader 指出，像 Sarao 的交易模式，市場上仍相當普遍，他很驚訝監管單位直到現在，對閃崩事件才有所行動。

不過，市場上也有人對於單一交易員能改變市場，感到相當懷疑。Bright Trading LLC 市場結構及自營部門主管 Dennis Dick 表示，這可能成因之一，交易員擔心市場有大賣家而不願下單買進。但每個市場都擔心大賣家，然後股市狂瀉，他認為這相當荒謬。

英國警方表示，Sarao 周三將在倫敦出庭。