黃劍輝：2016年中國經濟有望結束下行

2016年是中國“十三五”規劃的開局之年，總體上看經濟形勢仍較嚴峻，但隨著增長新動力(310328,基金吧)的不斷顯現，有望結束下行、逐步企穩。預計宏觀調控將著力從供給、需求兩端強化“中西醫結合，標本兼治”，“改革開放創新+財政貨幣政策”共同發力。

從中長期研判，中國經濟發展空間仍然巨大，“深化和落實改革開放”、“加快向創新驅動轉型”，必將成為推動中國經濟盡快實現國際競爭力及質量效益顯著提升、經濟結構不斷優化、生態民生持續改善的“新增長”、“新發展”之關鍵。

增長新動力逐步顯現

2016年我國經濟隨著增長新動力的不斷顯現，有望結束下行態勢逐步企穩。

2012年以來，隨著我國經濟進入“換擋期”，經濟增長面臨“三期疊加”的壓力，gdp增速連續11個季度呈下行趨勢，到2016年，這種下行壓力必然存在一定的慣性。

但從積極因素來看，我國經濟結構調整和產業結構升級逐步提速，新型工業化、資訊化、城鎮化、農業現代化相互融合、深入推進，內需和供給潛力巨大。實施新型城鎮化發展戰略，大眾創業、萬眾創新氛圍逐步形成，新興產業加快發展，新的增長動能正在加快孕育，全面深化改革開放將釋放更多制度紅利，創新驅動力日益增強。就業形勢穩定，房地產行業下行態勢減緩，基建投資繼續加快，“穩增長”的政策措施累積效應、合力作用持續顯現，企業生產經營成本下降、適應市場自我調整的步伐加快。特別是十八屆五中全會描繪了今後五年我國經濟社會發展藍圖，明確了新的目標要求、發展理念和重大的舉措，也有利於增強市場信心和激發社會活力。

綜合來看，我國經濟仍具備中高速發展的條件和潛力，預計2016年gdp增長將由下行趨勢轉為企穩趨勢，全年有望實現6.7%的增長。

從供給側看，大眾創業、萬眾創新帶動新型制造業與服務業加快發展，成為推動經濟增長的新動力。

中央“十三五”規劃建議強調，把“創新發展”放在新的五大發展理念的首位，大眾創業、萬眾創新正在中國大地上蓬勃興起。未來“雙創”將重點服務於新型制造業和服務業兩個領域，其中，服務業領域通過創新植入互聯網基因已爆發出強大的生命力，正在不斷涌現以創新為核心競爭力的企業，甚至不少創新企業已開始倒逼制度改革。預計2016年全年工業增加值將同比增長5.7%左右，其中新型制造業增速將明顯快於整體工業水平，服務業將增長8.6%左右。

從需求側看，消費升級和聰明投資將成為拉動經濟增長的新動力。未來居民消費由傳統的衣、食、住、行等基本需求向對美麗環境、文化娛樂、高等教育的高階需求升級，蘊含著巨大的需求增長潛力。同時，針對這些新需求的有效供給則需要鼓勵“聰明投資”，把政府“有所為有所不為”的結構性導向與“讓市場充分起作用”的設定機制和多元化主體合作制約下的審慎務實、高明聰慧的項目科學決策融為一體。預計2016年全年社會零售品消費總額將增長11%左右，固定資產投資將增長9.5%左右。

價格企穩，貨幣寬鬆，財政發力

從價格因素來看，2016年我國面臨的通縮壓力將有所緩解。一方面，全球主要大宗商品價格進一步下跌的空間有限，將開始在低位企穩，從而減少我國的輸入性價格下行壓力；另一方面，隨著整體經濟的筑底企穩以及寬鬆貨幣政策效果的顯現，企業的下游需求有望出現好轉。預計2016年ppi全年同比下降2%左右，較2015年下降幅度減小，cpi全年增長1.7%左右，略高於今年。

貨幣政策仍將在穩健的基調下保持適度寬鬆。一是實體經濟融資難、融資貴問題仍存在，需以相對寬裕的流動性降低實體企業的融資成本。二是社會總需求仍偏弱，需在需求側保持一定的刺激力度。三是需為地方政府債務發行提供有利的利率環境，同時降低存量債務的壓力，防范可能發生的違約風險。四是美聯儲加息后為應對資本外流，需提供充沛的流動性。在這種情況下，預計2016年貨幣政策仍將在穩健的基調下保持適度寬鬆，為“穩增長”保駕護航。預計2016年仍有一次降息和多次下調存款準備金率的空間。

財政政策將繼續發揮穩增長、調結構、惠民生的作用。一是財政赤字將更加積極支援“穩增長”，預計2016年將安排公共財政赤字1.8萬億元左右，預算赤字率由今年的2.3%增加到2.5%左右。二是在收支矛盾突出的情況下，調整優化財政支出結構，發揮存量作用，同時實施好結構性減稅政策。三是大力推進規範ppp，塑造政府重法治、工作透明、講信用的環境，推進ppp融資支援基金盡早運作。四是繼續深化財稅體制改革，全面完成“營改增”改革任務，深化預算管理制度改革，加強政府債務管理。

在價格回穩，貨幣、財政政策雙發力的有利環境下，預計2016年實體企業的經營環境將有所改善，融資難、融資貴的困境將有所緩解，企業將切實享受到政府簡政放權、為企業減壓減負帶來的實惠，並助力實體經濟企穩回升。

加快推進供給側結構性改革

11月10日，習近平總書記在中央財經領導小組第十一次會議上首次提出，要“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革”。這一新的表述，標志著中國宏觀管理思路的重大變化，將會構筑起下一階段經濟發展的新型驅動力。2016年，供給側結構性改革將成為宏觀政策的主基調。

扭轉經濟下行趨勢的政策重點，將轉向落實五中全會精神，啟動“十三五”規劃，並加快構建新型宏觀調控政策框架——“改革開放創新+財政貨幣政策”，以實現標本兼治、長短結合，核心是通過提高供給體系質量和效率來打造經濟發展的新型驅動力，促進經濟結構轉型升級和可持續健康發展，持續改善生態、民生，實現全面建成小康社會的目標。

從具體措施看，一是完善市場經濟制度，促進制度供給。放開價格管制，為市場和投資者提供真實可靠的價格信號。加快推動生產要素市場化改革，健全現代產權制度，優化平等競爭的法律環境，完善企業破產退出制度。進一步簡政放權，強化市場調節功能。

二是提高勞動力流動性及其素質。在全面放開全面二孩的情況下注重勞動力質量與結構的提升，將“人口紅利”轉變為“人力資本紅利”，在勞動力要素上實現供給升級。

三是加快土地制度的改革。盡快修改國有和集體土地上房屋征收與補償相關規定，助推投資項目落地。探索“股田制”等土地制度的變革實踐，並借鑒國際經驗優化農業發展模式，以加快推動農業現代化，進而帶動農村和農民現代化。

四是積極推進金融體制改革，增加金融供給。加快推進人民幣匯率市場化改革和基準利率形成機制改革；探索建立不同規模、多元化的經營機構，解決小微企業融資難問題；健全多層次資本市場體系，大力發展直接融資。

五是加快推進國企改革。規範完善現代企業制度，以管資本為主加強國有資產監管，推動企業兼並重組和混合所有制發展，抓緊處置僵尸企業，提高國有資本設定和運行效率。

六是構建產業新體系。加大對工業基礎設施和智慧制造、綠色制造、服務型制造重點示范和產業化的支援力度。

七是支援科技創新，推動“雙創”，弘揚企業家精神。鼓勵企業加大研發投入，擴大高校、科研院所成果轉化處置權限，推動大眾創業、萬眾創新，加強對知識產權的保護。

八是加強節能環保，打造美麗中國。加大對大氣、水、土壤污染防治和農村環境綜合整治等投入力度，建立用能權、用水權、排污權、碳排放權初始分配制度。（人大重陽）

作者黃建輝系民生銀行(600016,股吧)研究院院長，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員。