Footprint｜是什麼讓 Lido 成為頂級的 ETH 質押協議？

是什麼讓 Lido 成為頂級的 ETH 質押協議？為何在 Lido 協議中質押 ETH 可賺取 12% 至 14% 的年化收益？

Feb. 2022, Vincy
Data Source: Footprint Analytics – Lido Dashboard

Lido 是基於 Ethereum 2.0 Beacon Chain 上建造的平台，用戶無需鎖定 ETH 的同時還可獲得質押的獎勵，並1∶1 獲得 Token stETH，以參與 DeFi 市場其他的服務。

在短短 3 個月內，Lido 以 139.8 億美元的 TVL 創下歷史新高，並超越 AAVE、Convex Finance 協議，在 DeFi 項目中位居第三。

讓我們來分析一下，TVL 增長快速的 Lido 是否是一個值得使用的平台？

Lido 支持多條主流公鏈，具有創新的 Tokenomics

Lido 所做的業務為 POS（Proof of Stake）公鏈的質押池服務，目前支持 Ethereum 2.0、Terra、Solana 和 Kusama 四條公鏈。據 Footprint Analytics 顯示，截止 3 月 1 日，Lido 的 TVL 為 139.8 億美元創下歷史新高，其中佔比最大的是 Terra（56%），其次是 Ethereum（41%），其他的公鏈佔比甚少。

Lido 通過支持這 4 條公鏈可整合很多的頭部協議，並發行對應公鏈 Token 衍生品為權益持有者的資產提供流動性。用戶不僅可以選擇質押 ETH、SOL、LUNA 和 KSM 的加密貨幣獲得同比例 Token stETH、stSOL、stLUNA 和 stKSM，還能獲得 4.5% 至 18% 的年化收益。

Lido 還發行原生 Token LDO，截止 3 月 1 日，LDO 的價格為 2.08 美元，對比上述的 4 種 Token 價格較低。LDO 主要是用來參與投票和治理，且未上較大的去中心化交易所，整體的價格走勢與 Lido TVL 不成正比。

這使 Lido 區別於 MakerDAO、Liquity 等協議，如 MakerDAO 存入 ETH 獲得的獎勵是 DAI，而 Lido 質押 ETH、SOL 和 Luna 等 Token 能獲得同等價格的衍生 Token，還能享受不低的年化收益，並且不受原生 Token LDO 價格而影響。這意味著 Lido 是一個不錯的生息質押服務協議。

Lido 多種投資方式

用戶想獨立參與 Ethereum 2.0 的質押，需要質押 32 個整數倍的 ETH，這對於散戶來說，非常不友好。而 Lido 在質押數量上就比較人性化，用戶質押任意數量的 ETH 就可以參與 Ethereum 2.0 。

截止 3 月 1 日，ETH 總質押 198 萬枚。以質押 ETH 為例，展開分析在 Lido 平台上如何賺取更多的收益。

• 用戶質押任意數量的 ETH，獲得1 : 1 Token stETH，能賺取 4.5% 的 APY。對比 AAVE，存入 ETH，可獲得 0.2% 的 APR，收益可忽略不計。
• 把原本有利息的 stETH 資產憑證轉為流動性，參與到其他的 DeFi 協議（如 Curve、AAVE 和 Convex Finance）中賺更多的收益。操作如下:

1.將 stETH 投放 Curve 中可賺取約 3% 的 APY

2.在 Curve 上獲得的收益還能往 Convex Finance 平台上投放可再次賺取收益。用戶把 stETH 存入 Curve 平台得到 LP 後，再存入 Convex Finance 平台的 steth pool 中，可賺取約 5.1% 的 APR。

綜上，用戶在 Lido 平台上質押任意數量的 ETH 用於其他 DeFi 平台中，可獲得 12% 到 14% 的APR，對於用戶來說，是一筆可觀的收益。Curve 和 Convex Finance 是全網前 5 的頭部協議，不僅風險可控，而且無清算風險，完全是單幣質押的模式。

Lido 的優劣勢思考

Lido 的優勢：

• 對小白友好、靈活
• 可以質押到外部合約，獲取更高的 APY
• 單幣質押模式

Lido 的劣勢：

• 懲罰機制：Lido 是基於 Ethereum 2.0 Beacon Chain (一種全新的權益證明區塊鏈) 上建造的平台，籌集到用戶質押的 Token 後存在 Beacon Chain 上。它有獎罰機制，當 Rebase 發生時，Token 的供應會根據Beacon Chain 中的質押獎勵在算法上增加或減少。當預言機報告 Beacon 統計訊息時，就會發生 Rebase（變基）。

• 收益並不穩定：stETH 的餘額會在每天 UTC 時間 24 時更新，如果 stETH 的餘額有增加，可獲得一定的獎勵；如果 stETH 的餘額有減少，將損失一定數量的 Token stETH。但是，在 Lido 上質押的年化收益是 4.5%（如是質押 ETH），這收益與 Beacon Chain 上的獎懲不衝突，兩者之間是單獨計算。

• Gas 費對於小額用戶也是個考慮在內的成本

本文來自 Footprint Analytics 社群貢獻

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