2021港版那斯達克看俏!恒生科技成份股迎「中國新經濟」機遇

環顧今年陸、港股,最受矚目的就是有「港版那斯達克之稱」的恒生科技指數,恒生科技指數是追蹤香港上市龍頭科技企業,定位為恒生指數、恒生中國企業指數之後的另一旗艦指數,恒生科技指數順應了科技產業持續向好的發展趨勢、港股市場結構與投資需求的變化,也體現了「中國新經濟」更高的成長性和研發水平。

恒生科技指數成份股怎麼選?

恒生科技指數的選股範疇,主要涵蓋與科技主題高度相關的港交所主板上市公司,包括網路、金融科技、雲端、電子商務等類股,而選股準則也會考慮合乎資格之公司是否利用科技平台進行營運、研發支出比例、營收增長、流動性等條件,最後選取市值最大的 30 檔個股,來作為指數成份股。

經過上述篩股方式,30 檔恒生科技指數中,目前資訊科技類股權重高達 68%,其中小米集團、京東健康的佔比權重目前是超過 8%,而近年來資訊科技類股在香港市場的成交量迅速成長壯大,阿里巴巴、騰訊、美團、小米也一直是港股月成交額前十大,故恒生科技指數的推出,也是順應了科技產業持續向好的發展趨勢、港股市場結構與投資需求的變化。

(註:恒生科技指數有規範個股權重不得超過 8%,但成份股權重會在每季調整時才重新予以平衡 (rebalancing),故部分成份股高於上限的原因為,是該股對上一次平衡調整後股價變動所致。)

恒生科技指數、那斯達克 100 成份股具有強烈對比性?

1. 指數定位

恒生科技指數與那斯達克 100 指數的設計目標相同,都是各自市場最有代表性的科技公司。

2. 成份股選股標準

成份股市值要求上,恒生科技指數與那斯達克 100 都沒有對市值有具體的門檻要求,分別選擇市值最大的 30 檔與 100 股票。

流動性要求上,恒生科技指數有換手率要求,那斯達克 100 也有要求每日成交最少 20 萬股。

產業篩選上,恒生科技指數在成份股篩選並未限制產業,但有要求是與科技高度相關的香港上市公司,包括網路、金融科技、雲端、電子商務等,也有設定研發支出必須佔營收的 5%、或營收增速大於 10%,而那斯達克 100 指數則不允許金融業納入指數,也沒有研發支出的比率要求。

3. 指數調整週期

恒生科技指數與那斯達克 100 都是制訂每季調整,但恒生科技指數另有 IPO 新股快速納入規則。

那斯達克 100 指數規定,IPO 個股需要上市交易 3 個月後,才能納入那斯達克 100 指數,恒生科技指數規則允許 IPO 新股快速納入。

4. 市值

由於美股的 FAANG 以及其他龍頭股的市值龐大,這導致了那斯達克 100 指數市值遠超過恒生科技指數市值約 84 倍,而另一部分原因也是那斯達克 100 指數個股比重最高佔比 20%,恒生科技指數最高佔比僅 8.5% 左右,這限制龍頭企業對恒生科技指數的市值貢獻。

另外,從市值集中度來看,恒生科技指數與那斯達克 100 市值都主要集中在前 30% 之公司,前 30% 佔大約 80% 的總市值。

5. 產業配比

目前,恒生科技指數的產業配置相對更集中在資訊科技,約佔指數 68%,那斯達克 100 指數的資訊科技類股加上通訊服務類股,合計權重則大約 35.4%。

恒生科技指數的推出,反映了科技公司在港股的重要性持續上升,科技企業佔總市場比重上升,更有望提升香港市場的活躍度以及本益比水平,而近年來的美中摩擦下,也正引動更多中資企業選擇在港股 IPO 上市,且恒生科技指數允許 IPO 新股可以快速納入,這能夠吸引更多大型科技企業選擇在香港上市 IPO。

恒生科技指數的問世,以及未來更多科技龍頭可能納入恒生科技指數,這將更好地反映中國經濟結構轉型和科技創新發展,吸引外資進入有競爭力的中國新經濟上市公司,顯著提升港股的市值、成交量,中長期亦有利於提升港股的獲利成長性和估值水準。

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