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台股

蔡明彰觀點:台股下半場決戰籌碼 NB缺貨最搶手

鉅亨網新聞中心 2020-08-24 20:00

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蔡明彰觀點:台股下半場決戰籌碼 NB缺貨最搶手。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「台股下半場決戰籌碼,NB 缺貨最搶手」。

萬寶投顧蔡明彰強調,台股上半場取決基本面,今年是由台積電 (2330-TW)、聯發科 (2454-TW)、半導體、IC 設計,帶領台股往前衝,但是,來到了下半場,突然發現大家的投資組合內容差不多,你有台積電我也有,你有聯發科我也有,今年飆漲的千金也都有。

當這種情況來臨,就有可能風吹草動,就湧現了獲利回吐賣壓,先賣先贏,後面賣的人就會多殺多,爭先恐後賣股票,台股會突如其來、莫名其妙急跌。

好股票的好股價已經結束了,跌破生死線的季線,就必須要提高戒心,這表示有法人、大戶已經在調節出貨,低成本的人開始下車,留下高成本的人死守四行倉庫,失守季線的好股票,籌碼出現麻煩了。

先前預估聯發科 2021 年將擁有 70%華為的市佔,但是小米、OPPO、vivo 只有 50%的市佔,所以缺口換算數量,就會高達 4,600 萬到 6,300 萬套的晶片,所以第四季聯發科的營收是有下滑的風險。

在這樣的情況之下,聯發科甚至它的供應鏈,比如說京元電子 (2449-TW) 就失守了季線,聯發科失守季線之後,小心會對高本益比的電子,形成了比價,愛普 (6531-TW) 也失守了季線,最近的反彈還不穩。

另外,矽智財 IP 的世芯 - KY(3661-TW)、力旺 (3529-TW),在高本益比的情況之下,有可能未來會補跌。甚至在疫情當中,大家都非常看好伺服器的晶片信驊 (5274-TW),仔細一看最近也失守了季線,因為它暗示了第三季開始,伺服器的需求下滑,伺服器的晶片成長的動能也跟著放慢了。

另外,我們看一下台積電,全年的營收估年成長 2 成,但是,來到第四季的營收,恐怕只有季增 3~5%,將可能是今年各季當中,季增動能最少的一季,主要是因為 9 月 15 日以後,停止對華為的供貨,當然還要看蘋果 iPhone 12 今年的銷售成績如何,台積電目前的股價還穩住在季線之上。

這個表示,法人大戶留下最核心的台積電持股,但其餘今年漲多的台積電設備股,在有獲利的情況之下,進行了減碼,因為這些台積電設備股的故事,已經充分的在市場流傳,更不用講 ABF 的載板,籌碼的凌亂,未來有可能是多殺多。

新華為禁令,使華為、中興在中國大陸 5G 基地台的佈建速度放慢,對 PCB 族群有深遠的影響,被外資捧上天的 ABF 載板,基本面雖好,但好股價已經結束了,欣興 (3037-TW)、南電 (8046-TW)、曾創單日 23.6 萬張及 6.5 萬張的天量,籌碼凌亂了。

這時候最看好是缺料、缺貨也缺籌碼的筆電族群,現在歐美學生秋季返校的需求大,所以筆電的需求與日俱增,但供應鏈的話,受到零組件缺貨,還有運輸受阻的影響,所以現在美國學校 Chromebook,光是這一款的筆電就缺了 500 萬台,所以包括了螢幕、電池、機殼、處理器、驅動 IC、電源管理晶片等等,都是缺料、缺貨。

甚至,船運的延遲,現在緊急的改成空運,NB 品牌大廠宏碁 (2353-TW) 站在所有的均線之上,全球最大的 NB 代工廣達(2382-TW),股價也在季線之上,但是外資持有宏碁 31.3%、廣達 29.2%,都創下今年的新高,但是外資已經有了這些大型的 NB 股,未來的股價雖然有可能進一步走高,但是,不容易成為意外的黑馬。

萬寶投顧蔡明彰強調,這時候我們要從周邊 NB 小而美的次產業,籌碼比較乾淨。2019 年全球電競筆電出貨 947 萬台,年增 8%,佔整體的 NB 比重僅僅 5%,但是,疫情使得全球 30 歲的年輕人成為全球股市活蹦亂跳的一大動力,他們最熱衷的產業是電競。

我們仔細看,外資持有電競概念股的技嘉 (2376-TW)、持股 27%,今年股價漲幅 79%,微星(2377-TW) 持股 41%,今年股價漲幅 67%,最大的黑馬是曜越(3540-TW),外資持股僅僅只有 5%,所以外資不太花精神研究曜越,但是意外的今年股價飆漲 244%。

所以,曜越這個股價為什麼追上了技嘉,因為第二季的 EPS 2.09 元,超越了技嘉的 1.84 元,曜越 7 月的 EPS 是 1.2 元,估計第三季的 EPS 將會超過微星,甚至毛利率 37%,也大於技嘉了 17%、大於微星的 14%,因為今年的疫情關係,相當多的年輕人自行組裝電腦。

還有一個現象值得注意,今年受到了疫情的關係,全球的年輕人,在家裡自行組裝電腦,追求更佳的效能,目前自行組裝電腦與品牌電腦的全球市佔率大致是 3:7,不過在美國名人、明星、YouTuber 的示範帶動之下,非常多的年輕人,追逐自行組裝電腦,蔚為風潮,所以推升了曜越的獲利暴衝。

另外,全球最大的擴充基座市佔率 65%的東碩 (3272-TW),外資的持股比例不到 1%,但第二季的 EPS 由第一季的 - 0.51 元暴衝到 1.98 元,毛利率從第一季的 8.2%,到第二季的 16%,所以今年的股價也大漲了 92%。新型筆電體積越做越小,連接界面越少,擴充基座可透過一條 USB-C 完成了數據傳輸、供電、視訊、音效等等。

再來看,NB 的輸出入軟體系微 (6231-TW),今年的股價也暴漲了 59%,第二季的 EPS 是 1.59 元,較第一季的 0.44 元,季增 2.6 倍,打入了全球筆電市佔率高的戴爾 Dell,毛利率高達 84%,但是,外資這一檔的持股僅僅 11%。

最後,從禮拜一的盤面強勢股來看,包括了華擎 (3515-TW)、撼訊 (6150-TW)、圓展 (3669-TW)、宣德 (5457-TW)、嘉澤 (3533-TW)、嘉基 (6715-TW),都顯示跟 NB 電競相關的個股。

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