蔡明彰觀點:提防美股夏季回調 台股主流轉向低基期

蔡明彰觀點:提防美股夏季回調,台股主流轉向低基期。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:提防美股夏季回調,台股主流轉向低基期。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「提防美股夏季回調,台股主流轉向低基期」。

先說,國際貨幣基金會 IMF 發出了重大警告,假如新冠的疫情再次擴大,重新實施封鎖的措施或全球的貿易緊張,股票及其他的風險性資產將遭第二次的暴跌。

對經濟復甦的預期遭受了打擊,上周美國航空、能源股慘遭拋售,波音下跌 9.1%,美國航空大跌 22%,康菲石油 (ConocoPhillips) 也跌掉了 8%。

IMF 再次下調 2020 年全球經濟的預估,GDP 萎縮 4.9%,較 4 月預估的萎縮 3%,進一步下調。美國今年的 GDP,IMF 預估將會衰退 8%,遜於 4 月預測的衰退 5.9%,歐元區更慘,衰退 10.2%。

中國是唯一 GDP 增長的國家,估計今年成長 1%,與 4 月份成長 1.2%大致上相當,但是預估 2021 年中國的經濟將會強勁反彈 8.2%,是全球主要經濟體最快復甦的經濟體,將有利 A 股的估值。

萬寶投顧蔡明彰強調,疫情的狂燒,已經危及川普總統的連任之路,美國新冠確診、死亡人數全球雙料冠軍,川普失誤連連,鑄成大錯,導致基本盤的流失,目前民調嚴重落後對手。

一般認為,川普政府在美國疫情爆發的四個階段都犯下致命的錯誤。第一階段 1 月、2 月病毒開始入侵美國,沒有制定任何預防措施,以應付危機的計劃。第二階段 3 月的疫情大爆發,川普輕視檢測和追蹤。第三階段過早的經濟重啓,不少共和黨執政的州,從 5 月 1 日就解封。目前疫情最嚴重的德州、佛羅里達州、亞利桑那州都是最早解封的地方政府。

第四階段,現在川普只有等待疫苗,別無計策,並且拼選舉、不拼防疫,上次可以甩鍋給中國,還有很多的選民相信,但是第二次的疫情再甩鍋中國,連中國都沒有爆發嚴重的疫情,何來甩鍋?

再過來,農夫靠天吃飯,上市公司靠獲利吃飯,美股 7 月中旬開始發佈第二季財報及發表第三季及下半年的看法。

假如到時候是悲觀,加上川普的選情告急,光靠聯準會印鈔救市,獨木難撐大廈,這會使得美股在夏季回調的壓力加重。

台股在 7 月 15 日之前或有高點,但風險也開始加大了,台股的大盤是高度連動美股,7 月 15 日國安基金的例會,80%的機率會決定退場,所以台股在夏季也有可能回測半年線與年線的位置,目前是在 11,000 點。另外,值得提防的是上市櫃公司對第三季的看法有可能傾向於保守。

新台幣升值是刀的兩面刃,升值熱錢的效應對股市的推升已經反映過了,但是還沒有反映出口接單不利。

以工具機產業為例,大陸解封,價格殺到見骨,歐美尚未開放邊境,訂單業務無法成交,而且台灣工具機第三大的出口市場土耳其,對台灣加徵 10~12.5%的進口關稅。

所以,新台幣的升值使得下半年工具機的景氣看淡,中小型的業者恐有一波的倒閉潮,這時候台股的下一個階段的主流必須參考陸股,因為兩岸的產業市場雷同,具有高度的參考性。

大陸基金經理人今年的操作普遍擊敗大盤,但是在 6 月已經針對上半年漲幅大的醫藥股開始減碼,加大了配置的面板、消費、電子等產業。面板背後有何玄機?6 月份電視面板止跌反彈,第三季供需吃緊,估計漲價 15~20%,是所有科技產業第三季展望最樂觀的。

大陸面板的龍頭京東方,6 月是機構調研,也就是基金公司訪問最多次數的公司,6 月份股價大漲 27%,第三季是傳統旺季,品牌廠商的備貨強勁。大陸的面板雙雄有京東方跟 TCL,在禮拜一端午過後的第一個交易日,在陸股普遍的調整當中,逆勢上漲。

另外,要關注面板上游的材料,關鍵的零組件,第三季可能缺貨。尤其是在偏光板、驅動 IC,所以台股 IC 設計下一個焦點,上波是矽智財 IP 的愛普 (6531-TW)、力旺 (3529-TW)。另外,委託設計 NRE 的世芯 - KY(3661-TW)。

但是,最近已經明顯輪動到 NRE 的中小型股,包括了威盛 (2388-TW)、金麗科 (3228-TW),顯示了這一波 IC 設計 IP 跟 NRE 的輪動接近了尾聲。

驅動 IC 包括了聯詠 (3034-TW)、矽創(8016-TW)、天鈺(4961-TW),還有電源管理 IC 的致新(8081-TW) 都是下一波 IC 設計的重點。

再過來,太陽能也是第三季低基期的產業,單晶太陽能電池急單湧現,多晶太陽能電池報價持平,大陸太陽能的電池一哥隆基股份 (601012),6 月以來已經大漲了 30%。

中美晶 (5483-TW) 股東會表示,近來客戶積極詢問下半年太陽能的需求優於上半年,今年太陽能本業不再提列長約的損失,全年的 EPS 開始上看 9 元,較去年大幅成長 133%。

茂迪 (6244-TW) 太陽能模組營收的比重拉高到 8 成,去年第四季已經提列了資產減損,中國疫情趨緩,茂迪產能滿載,訂單看到第三季,今年起國內綠電自由交易,力拼第三季由虧轉盈。

再過來,民主黨一向鼓勵太陽能,共和黨卻嗤之以鼻,歐巴馬總統在第二任期的時候再挺再生能源,第二任期當中,再生能源扣抵的金額,從 100 億美元提高到 200 億美元,隨後各州政府太陽能的裝置及獎勵措施出爐,並且歐巴馬總統說,這是美國有史以來對抗氣候變遷採取的最大措施。

但是,相反的,共和黨執政的川普總統,2017 年退出巴黎氣候變遷協定,不再減碳,反而鼓勵了鋼鐵、水泥、煤炭、石化的產業,美國太陽能的龍頭 First Solar 第一太陽能,從 5 月的 37 美元的低檔以來,股價已經強力反彈了 30%,預告了民主黨有可能在大選當中勝出,這個漲幅比同期的蘋果上漲 20%更為大。

立即免費加入蔡明彰粉絲團,可獲得更多資訊分享

蔡總選黑馬蔡明彰 LINE 粉絲團
https://line.me/ti/p/@marbo666

蔡總選黑馬蔡明彰 FB 社團
https://www.facebook.com/groups/marbo666/

蔡總選黑馬蔡明彰 telegram 粉絲團
https://t.me/marbo666

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險


相關個股