蔡明彰觀點:上證30年最大變身 兩岸科技股大比價

蔡明彰觀點:上證30年最大變身,兩岸科技股大比價。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:上證30年最大變身,兩岸科技股大比價。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「上證 30 年最大變身,兩岸科技股大比價」。

先說,美國股市現階段要向上突破,急需要新的動能,聯準會主席鮑威爾認為,當前以就業的水平,仍遠低於新冠疫情之前,所以經濟要復甦的第一階段,通常是非常快速的。

但是,隨後難以避免的是再次的修正,所以經濟需要尋找新的動能,目前美國股市還是靠著美國聯準會大量提供流動性。但是,市場的氣氛到目前還沒有惡化,但是預料因為實體經濟表現不佳,而股市漲的速度太快,所以未來美股的波動性會加大。

萬寶投顧蔡明彰強調,近來,航空、郵輪、酒店等受惠經濟重啓的股票已經出現了回調,這就是一個重要的訊號。所以,美國股市在高檔承受的獲利回吐賣壓越來越大,不得不小心。

而台股現階段的熱錢效應,外資 6 月份以來進行了半年報的作帳行情,鎖定了回補台積電 (2330-TW),並且參加了除息,造就了 6 月份台股的熱錢效應。

但是,其實真正的熱錢不是來自於外資,今年度到目前外資還是匯出居多,所以真正的熱錢,是國內的壽險公司,投資國際版的債券因為不堪利率的下跌,提前贖回。所以,這一筆資金匯回國內,造就了新台幣的升值效益,不過,到了 7、8 月,新台幣會回復到合理的價位,有二個理由。

萬寶投顧蔡明彰強調,第一個理由就是全球經濟的復甦腳步緩慢,台灣的外銷接單,現階段因為新台幣的升值過於強勢,可能會使得接單的能力,出現了影響。

第二個,7~8 月各家上市公司除息完了以後,陸陸續續發放股利,外資拿到股利將會匯出,所以我們要驚覺的是美國第二季的 GDP 跟企業的財報,基本上不容樂觀。7 月中下旬,財報的利空將會接踵而來,但是在 7、8 月的時候,反而我們要關注的是大陸上證綜合指數 30 年來最大的變身。

7 月 22 日之後,新編制的方案即將出爐,最大的特色是納入了科創板,指標就是中芯國際已經通過了科創板的上市,創下了有史以來 IPO 通過最短時間的記錄。

為什麼美國的那斯達克 10 年來,從 2,000 點漲到現在的 1 萬點,大漲了 4 倍,而上證 10 年來始終在 3,000 點上下盤旋?根本的原因,指數的行業結構有問題。

上證綜合指數,金融製造業的佔比超過 50%,科技、醫療、消費的佔比很小,反觀那斯達克於科技、醫療、消費佔比 90%。所以,這一次上證指數的變身將會擺脫 10 年 3,000 點的魔咒,而呈現了長牛的行情。

再過來看一個指標的公司,大陸第二大的 IC 設計紫光展銳,宣佈第二款 5G 晶片年底的量產,這是全球首款運用 6 奈米 EUV 的製程。紫光展銳鎖定聯發科 (2454-TW) 為假想敵,所以長期會對聯發科形成了競爭的壓力,大陸大基金注資了紫光展銳 45 億人民幣,並且計劃今年在創業板 IPO。

再來看一個消費新形態的公司拼多多,拼多多是兒童家長選擇購買兒童產品的首選購物平台,加上大手筆的補貼,4 月以來,不到三個月時間,在美國掛牌的拼多多大漲了 143%,市值突破 1,000 億美元,老闆年僅 40 歲的黃崢,目前的身價 3,000 億人民幣,超越了馬雲,成為中國第二大的富豪,未來兩岸科技股在上證大變身之後,將會大比價。

中芯國際已經創下了掛牌來的新高,今年大漲 95%,大摩最近出了一份重量級的報告,主題是中國如何重寫全球半導體,有 4 大結論。中國半導體長期壯大,如同中芯國際股價一直上漲提前反應,其次美國的半導體會漸漸式微,再來非美的半導體台積電、聯發科,荷蘭的恩智浦長期看好,最後中國的記憶體、類比 IC、射頻 RF,將是半導體成長的重點。

在這樣的架構之下,雖然聯發科遭遇了紫光展銳的挑戰,但是目前聯發科的技術領先,所以聯發科目前已經創下了 10 年來的高點。

再過來特別注意,中國的市場廣大,台商前進安徽、合肥,在這個地方打造一個台商半導體的聚落,所以最近合肥幫的股票特別凶悍,成為兩岸科技股大比價的先鋒,除了聯發科在合肥設廠之外,包括了世芯 - KY(3661-TW)、矽力 - KY(6415-TW),都是知名的合肥幫。
 
世芯 - KY、矽力 - KY 股價都改寫了歷史新高,再過來力晶集團也前進合肥,旗下的 IC 設計的愛普 (6531-TW),最近股價也是大漲,創下了歷史新高。

最後看一下類比 IC,鎖定電源管理晶片,在兩岸大比價當中,致新 (8081-TW)、茂達(6138-TW),現階段的本益比低於 20 倍,相對便宜。RF 射頻,包含立積(4968-TW)、穩懋(3105-TW)、全新(2455-TW)、宏捷科(8086-TW) 等相關的個股,目前的漲幅也相對落後,是補漲的重點。

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