5G瑞祺電通領先創高超眾、泰碩隨後跟上？

鉅亨網新聞中心 2020-03-10 20:00

cover image of news article — 5G瑞祺電通領先創高，超眾、泰碩隨後跟上？(圖:shutterstock)

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中國大陸的新冠肺炎疫情已逐步平息，但疫情擴散到歐美日本等發達國家，且呈失控的態勢，嚴重的動搖了全球投資人的信心，過去一週美股、歐股狠跌，週一 (9 日) 更是迎來「黑色星期一」，道瓊單日血崩超過 2,000 點，歐洲三大股市也都跌逾 7％。相比美國與歐洲，大陸與台灣的情況相對較好，隨著大陸地區陸續復工，中國官方宣布加速 5G 基礎建設腳步，雙鴻 (3324-TW)、超眾(6230-TW)、泰碩(3338-TW) 等散熱族群，在經歷二個月左右的修正後，業績有望觸底反彈。

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萬寶週刊陳子榕分析師指出，手機功能日益多元化、5G 商轉如火如荼展開，帶動整體手機功耗上升，對手機散熱的需求連帶增加。

雙鴻為韓系及陸系品牌手機廠散熱解決方案的主要供應商，亦將是 5G 時代主要受惠廠商之一。此外，2021 年水冷式散熱模組有機會延續成長力道。目前雖有多家散熱廠商表示將擴產熱板產能，但良率與規模仍不及雙鴻，預期今年下半年以前熱板價格壓力仍小，預估雙鴻 2020 年手機散熱營收年增上看一倍，為公司今年營運成長主引擎。

受非陸系 5G 手機如期推出所挹注，目前均熱導板 (VC) 產能緊俏，可望減緩疫情對大陸手機需求下滑的衝擊，預估疫情對供需影響最劇期間落在今年 2～3 月，第二季起隨需求逐步回升、產能擴充完畢，將開始貢獻營收，超眾營運將重返上升軌道。

超眾的一般消費型 PC／NB 相關產品營運平穩，其中，電競 NB 成長超乎預期；而手機、網通、伺服器則呈現同步走升。

整體而言，超眾今年首季業績受到疫情波及，不過，第二季起在擴產效益陸續顯效及終端產品需求回升下，營收將重拾成長動能。

尤其以長遠來看，超眾營運有望受惠日本電產 (Nidec) 入股效益，著手擴大布局東南亞，除在既有產品線深入合作外，亦有利公司從資訊科技類相關產品跨入車用及工業用散熱領域，提升長線競爭力。超眾目前擁有三大生產基地，包含台北三重、重慶、昆山，三重主要生產手機熱板，以及少量熱管，重慶廠包含散熱模組、熱管，昆山廠包含散熱模組、熱管、手機熱板等。據研究，超眾台北廠約佔總產能 10％、昆山約佔 55～60％、重慶 30～35％。

同屬散熱族群的還有泰碩，泰碩 2 月營收月減 16.83％，年增 22％，同樣也是受惠大陸 5G 基礎建設，由於中國疫情趨緩，但已造成極大的經濟傷害，所以中國會大力推展基建來彌補這個經濟損失，5G 原本就是中國的主力建設，因此周邊供應鏈都可望搭上這列特快車。泰碩手機及 5G 基地台散熱模組為近年主要成長動能，其中 5G 基地台主要市場為中國大陸，中興通訊是主力客戶，最新開發的 AAU3.0 熱導元件及箱體散熱產品預期在今年第二季量產出貨，可望推動今年整體營運表現。