成長型股票漲勢將放緩 分析師建議佈局價值型股票

據《CNBC》報導，受惠於聯準會的寬鬆政策，自 2010 年以來，成長型股票的股價持續上漲，但華爾街分析師表示，成長型股票的風險將逐漸上升，並建議投資人轉為增加價值型股票的配置比例。

華爾街分析師認為，投資人對於股價上漲的期待，是帶動成長型股票價格持續攀升的主因，但分析師建議，未來應更加關注在企業的獲利能力，並選擇擁有穩健的基本面、以及低 P/E 估值的股票。

大摩分析師表示，目前股市最大的風險，來自於成長型股票過高的估值，以及投資人的過度期待。瑞信分析師亦表示，建議投資人降低成長型股票的配置部位，並提高價值型股票的持有比例。

根據統計數據顯示，在近 10 年以來，羅素 1000 成長指數上漲了 260%，而羅素 1000 價值指數，則是上漲了 139%。而在相同的期間，S&P 500 指數則是上漲了 189%。

其中，半導體公司的股價表現，係為所有產業中最佳，於近 10 年來上漲了 377%。另外，「FANG 股票」的漲勢更是優於大盤，所謂的「FANG 股票」，指的是 Facebook (FB-US)、Apple (AAPL-US)、Netflix (NFLX-US) 和 GOOGLE (GOOGL-US)。

除此之外，受惠於聯準會的寬鬆政策，造成企業的融資成本下降，使得企業有足夠的現金，能夠發行較高的股利，並實行大規模的庫藏股購買計劃。而企業的庫藏股購買，亦為推升股價上漲的主因之一。

William Blair 分析師指出，在過去的 3 個季度，企業所發行股利及購買庫藏股的金額，超過了企業本身所創造的獲利。

法國興業銀行的研究報告則指出，S&P 500 企業在過去 10 年來所購買的庫藏股規模，接近整體指數市值的 22%，其中，科技公司的購買規模，更是超越了所有其他產業。

因此，分析師認為，在成長型股票經歷了近 10 年來的高漲之後，應是市場開始恢復理性，轉向投資價值型股票的時候，分析師建議，應將資金投入於獲利能力高、且能夠創造穩定現金流的公司。

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