【群益金鼎證券】群益權證週報－年底作帳行情 集團股與投信股躍為重點

撰文 / 群益金鼎證券衍生性商品部

特斯拉上漲帶動輪動族群改變

現貨市場交易重心大搬風。台積電除息日 (12/19) 前外資先賣，合計全週賣超近 220 億，形成半導體指數壓力，壓抑本週大盤表現、櫃買指數優於大盤，大盤表現又勝過台灣 50 成分股。類股表現上，汽車與電器電纜領軍，紡織、塑化與食品等傳產族群都有 2% 以上漲幅，電子股中，光電族群成為最大亮點，上市光電週漲幅 3.66%；週五 (12/20) 填補市場熱區的被動元件帶動電子零組件的上漲。

在市場仍高度關切外資動向的同時，集團股與投信股發起攻擊，提醒投資人時序的轉移已屆年底。權證市場發行標的中，本週漲幅最大的是超眾 (6230-TW)，另晶豪科 (3006-TW)、亞光(3019-TW)、直得(1597-TW)、奇力新(2456-TW))、茂林 - KY(4935-TW)、鈺太(6679-TW) 與六角 (2732-TW) 的漲幅都超過 10%，宏達電 (2498-TW))、胡連(6279-TW)、大中(6435-TW)、美律(2439-TW))、杰力(5299-TW) 與威剛 (3260-TW) 的漲幅也在 8% 以上，車電、電動車、特斯拉概念股、MOSFET 成為上週權證市場的強勢族群。ETF 中，布蘭特原油期連續 6 日上漲，帶動槓桿型的元大 S&P 原油正 2(00672L-TW) 與華頓 S&P 原油正 2(00715L-TW)價格在上漲逾 6%。

重倉加碼台積電認購權證 推升相關市場市值與成交占比高居第一

大盤突破 12,000 點超強勢，然台積電 (2330-TW) 貼息吸引了更多關注，歷史高位的 12,682 顯然不再遙不可及，突破高位變成討論、估計與策略的一部分。權證市場近期是擴張的，但不論時間價值或權利金的規模僅及去年第一季全盛時期的一半，本週市值一度上探 50 億，上週五仍維持 48.65 億水準，較前週上升了 4.6 億。台積電、鴻海 (2317-TW)、國巨 (2327-TW) 與聯發科 (2454-TW) 均較上週成長，特別是台積電在投資人加碼認購權證帶動下，本週市值占比 6.02% 超車鴻海位居第一，但玉晶光 (3406-TW))、雙鴻 (3324-TW) 與大立光 (3008-TW) 則呈現下降，健策 (3653-TW) 與聯詠 (3034-TW) 本週則上升市值占比突破 1%。

權證成交量日均 32.8 億，連續二週成長，不過週轉率多數時候未達 70%，顯示權證市場交易動能仍有突破的空間。在目前權證檔數上升的情況下，或可望將權證結構與規模調整，進一步帶動市場交投。本週台積電權證成交占比來到 7.39%，特別是下半週連續 2 個交易日在買盤催生下占比突破 9%，相當引人注目。聯發科成交占比上升 2.02%，以 4.11% 重新回到前三大交易標的行列，鴻海交投同樣增加來到 4.07%，其他交投占比上升的包括超眾、美律、中美晶 (5483-TW)、瑞昱 (2379-TW) 等，部分標的雖未達 1% 交投但仍明顯成長，包括了上銀 (2049-TW)、台表科 (6278-TW)、亞光、奇力新、聯茂 (6213-TW) 等；相對上，玉晶光、群聯 (8299-TW) 與穩懋 (3105-TW) 的成交呈現下降。

全體市場部位變動上，認購權證加碼近 32 萬張，增持權利金 4.29 億，認售權證減碼 4 萬張，權利金減碼 0.33 億, 合計看多 4.63 億，加碼權利金 3.96 億。投資人看多標的以台積電的 2.05 億獨占鰲頭，鴻海、華新科超過 3,000 萬，健策、宏達電 (2498-TW)、國巨與亞光在 2,000 萬以上，其他奇力新、穩懋等千萬標的共計 12 檔。看空集中在光電股，玉晶光 6,400 萬、友達 3,400 萬，大立光與緯穎在 2,000 萬以上，千萬以上標的包括昂寶、聯發科、超眾等共 10 檔。各別標的認購、售部位變動上，台積電認購加碼 1.7 億，認售減碼 3000 萬都居於領先；玉晶光認購減持 4700 萬、認售加碼 1800 萬也領跑看空排行，大立光、緯穎 (6669-TW) 的部位變動規模較小；聯詠認購權證加碼 2,400 萬，認售權證也被加碼近千萬，成為雙向加碼標的，其他雙向加碼包括鴻海、穩懋與國巨。

臺灣外資賣超債券 ETF 與台積電等量齊觀

過去兩週的突破，帶動大盤型態轉變，對於投資人使用衍生性商品的意願都有機會帶來正面鼓舞，不論是權利金式交易的權證、選擇權，又或是槓桿式交易的期貨，都易於出現交易意願凌駕於投資意願。在外資週賣超紀錄中，過去一週外資在 OTC 賣超了 192 億，但光是在賣超排行前 20 大標的中，就有 10 檔債券 ETF 共計逾 190.5 億賣超，從政府債、投資等級債等新興債，長券或短券等均成為市場調節對象。國際市場中，油價對比金價、避險貨幣與債券市場等，同樣仍可見風險性資產在現階段吸引力上升。