〈財報〉主題公園居首功 迪士尼季報超預期

迪士尼公布最新季報，由於主題公園業績成長，抵消串流媒體業務所產生的損失，使得迪士尼 2019 年第二財季營收與獲利均超出市場預期，帶動其盤後股價上揚 0.5%，報 135.65 美元。

季報重點

• 營收 149.2 億美元，年增 3%，市場預期將小幅度衰退。
• 季調後 EPS 達 1.61 美元，預期 1.58 美元，前期 1.84 美元。
• 媒體網路營收 55.3 億美元，與去年同期相當，而市場預期為 59.2 億美元。
• 主題樂園、體驗，及產品營收 61.7 億美元，年增 5%。

營運展望　

迪士尼正積極進軍串流媒體市場。公司表示直接面對消費者的部門營收年增 15%，達 9.55 億美元，但該部門營運虧損擴大一倍，達 3.93 億美元，主要因為對 ESPN + 的投資、Disney + 推出的事前準備，及 Hulu 的股權的收購等。

迪士尼在數位服務投入的成本將會對未來幾年公司獲利造成壓力。而迪士尼在 4 月份時曾對市場表示 Disney + 要出現獲利將在 2024 財年才能達成。

不過主題公園依舊是迪士尼重要金雞母之一，本季營利 15.1 億美元，年增 15%，是旗下各事業單位中唯一出現成長的部門。主要因為佛羅里達與香港迪士尼遊客增加，飯店住房率上升。

市場觀點

Hargreaves Lansdown 分析師 Nicholas Hyett 指出，迪士尼主題公園票價上漲並未減少遊客熱情，且飯店依舊是一個引誘遊客額外挑腰包之處。

此外，分析師預計迪士尼財政年度第三季營收將大幅增加，普遍預估達 210.9 億美元。因 Disney + 將於 11 月正式推出，同時迪士尼斥資 10 億美元在迪士尼樂園進行的《星球大戰》主題區擴張計畫將於 5 月 31 日開始。

更值得留意的就是賣座大片「復仇者聯盟 4：終局之戰」在 11 天內打破 20 億美元的票房紀錄，且觀影熱潮仍持續中。