中國1月新增貸款增至2.9兆元人民幣，創新高，但社融規模年比衰退

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，中國 1 月新增人民幣貸款激增至 2.9 兆元，創出單月史上新高紀錄，但同月社會融資 (社融) 規模增量則呈現衰退的勢頭，顯示隨著表外業務進一步萎縮，融資正在加速回表。而 1 月末 M2 增速回升，乃受臨時準備金動用安排 (CRA) 啟用、非銀存款高增及貨幣基金統計口徑調整等因素拉動。分析人士認為，在經濟運行平穩的背景下，金融去槓桿仍在進行時，嚴監管下表外轉表內的勢頭依舊會延續；此外貨幣政策暫時也無調整必要性，近期將繼續維穩。

德國商業銀行中國首席經濟學家周浩表示，「社融水準還是在正常範圍內偏低一點，表外在收縮，市場感受的寒意也來自於表外。貸款只是經濟本身的正常需要，說明經濟還是有成長的動力，結合在一起說明經濟正常，但市場還是擔心去槓桿脫實向虛的過程顯得有些糾結，但同時也說明開始觸動真實利益。」

招商銀行資產管理部資深分析師劉東亮指出，社融總量較去年同期減少 6,000 多億元人民幣 (下同)，表外融資全面收縮，顯示在強監管政策下，融資回表正在加速進行，而社融總量增速的下滑，符合實體去槓桿的政策目標。

他認為，總體而言，當前融資形勢正在按照監管希望看到的方向演化，強監管的邏輯不會改變，但居民戶貸款的快速增長，有可能令地產調控和針對現金貸類的調控繼續加碼。

中國央行週一公佈，1 月新增人民幣貸款 2.9 兆元，創單月歷史新高，亦遠高於先前路透 2 兆元的調查中值；當月末廣義貨幣供應量年比增長 8.6%，高於路透調查中值 8.4%。

同日，社會融資規模增量為 3.06 兆元，比上年同期減少 6,367 億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加 2.69 兆元，年比增加 3,717 兆元。
 

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