人行跟隨Fed加息政策，小幅上調市場利率有助穩定人民幣匯率

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，緊跟美國聯準會 (Fed) 做出今年第三度加息的決議，中國人民銀行 (央行) 週四象徵性全線上調逆回購、MLF 和 SLF 利率各 5 個基點。分析人士指出，此次操作有利於穩定中美政策利差，在價格傳導上將助穩人民幣匯率，當然目前中美利差已處於相對較闊水準，且市場已充分預期，因此市場對此央行舉措反應比較平靜。

他們指出，人民幣今年 5 月底以來形成的雙向波動至今，市場沒有明顯升貶值預期，資本流動也平穩有序，中國央行的舉措更多的是考慮在平穩去槓桿基礎上理順貨幣政策傳導機制；由於 Fed 仍處於加息週期中，仍需要關注美元走向對匯率和資本流動的影響。

交通銀行金融研究中心研究員陳冀表示，「央行此刻調高中期借貸便利 (MLF) 和逆回購操作利率 5 個基點，既在行動上回應美國加息，也顯示在基準利率調整進退兩難時，央行未來隨行就市地調整流動性調控工具操作利率就成為重要的市場引導方式。」

招商銀行資管部資深分析師劉東亮也指出，在年末流動性緊張之際，中國央行小幅上調公開市場 (OMO) 利率，並不希望引起市場的過度緊張，但同時小幅上調利率亦希望與美國保持合理利差空間。

從中國央行公開市場公布的新聞稿可看出，央行此次上調公開市場操作利率落點是在 “隨行就市”、“引導預期”、“動態變化”、“修復扭曲，理順傳導” 和“合理保障”等方面，這些落點都是從內部平衡角度出發，匯率和資本流動並非考慮重點。

中國央行今日進行逆回購和 MLF 操作，其中七天期和 28 天逆回購中標利率均上漲 5 個基點 (bp)，分別至 2.50% 和 2.80%。一年期 MLF 中標利率也上漲 5bp 至 3.25%。而午後稍晚，又有消息人士透露，央行亦上調隔夜、七天和一個月常備借貸便利(SLF) 利率各 5 個 BP 至 3.35%、3.50% 和 3.85%。
 

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