【大行報告】高盛首予潤燃(01193-HK)買入評級 目标價34.5元

高盛發表的報告指，中國燃氣行業的定位可受惠于環保主題，中國目标是到2020年將天然氣能源消耗占比由現時的6%增至10%，該行相信能夠實現，而需求增加及「煤改氣」加速，將繼續帶動燃氣行業表現。認為行業將受政策支持，而其現金流亦可支持盈利或派息的增長。

該行指出，留意到燃氣行業市場動態由聚焦于需求增長，轉向至留意企業風險胃納及項目執行，相信近期中國燃氣股跑赢可歸因于盈利增長強勁，以及市場憧憬農村「煤改氣」短期帶動盈利增長。

但與市場預期不同，該行認為市場把較高預期亦考慮在内，忽略了長遠風險，并造成了估值上的錯配。高盛認為現時是買入華潤燃氣(01193-HK)的機會，主要考慮到其領先的現金回報、資本開支紀律及派息增長後，認為估值吸引，首予「買入」評級，目标價34.5元，并予中國燃氣(00384-HK)及新奧能源(02688-HK)「中性」評級，目标價分别為23.4元及63.8元。

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