比特幣期貨溢價8% 分析師感嘆做空比特幣是有多難

摘要：不但有溢價，而且比特幣期貨的波動比比特幣現貨還大。分析師認為，約 1300 美元的溢價反映出，很少有人想做空那一方，通過比特幣期貨做空比特幣難度有多大。

沒有如一些看空者所願，比特幣期貨上市並沒有迅速戳破比特幣的投機泡沫。

過去幾小時，美國最大期權交易所 CBOE 的比特幣期貨合約價格較現貨高出 1000 到 1300 美元。明年 1 月到期的近月比特幣合約較現貨價高出 8%，仍比美國時間上周日晚上市時高約 19%。

而且，比特幣期貨的波動比現貨還大。彭博社援引上海金融業調研公司 Kapronasia 董事總經理 Zennon Kapron 評論稱，很少有什麼資產比比特幣的波動還大，但我們發現了一個：比特幣期貨。

以下比特幣期貨和現貨走勢及溢價變化截圖來自金融博客 Zerohedge。

路透社報導援引策略師評價稱，約 1300 美元的溢價部分反映出，通過以現金結算的比特幣期貨做空比特幣難度有多大。正常情況下，市場的功能和套利交易能解決問題。

CBOE 的比特幣期貨上市後，近月比特幣合約分別因漲幅達 10% 和 20% 兩次觸發熔斷，前後相隔僅一個半小時。彭博報導此後提到，比特幣期貨的交易形勢並未達到一些專家的預期。

管理資產規模 3500 萬美元的 Altana Digital Currency Fund 基金經理 Alistair Milne 認為，溢價很高體現出，很少有人想做空那一方。

而且，最近還有投資大佬警告，利用期貨做空比特幣是自尋死路。

近期知名金融書籍《黑天鵝效應》（The Black Swan）的作者 Taleb 最近在 Twitter 上發帖警告，比特幣泡沫不可能被「正確地」做空。

Taleb 提出兩大理由，一是沒有可交付實物的期貨需要一個非常非常深的市場。否則，多頭可能夠以不受懲罰的方式在結算時推高價格，鎖定利潤。二是比特幣賣家很有限。

Zerohedge 則是提到，比特幣期貨交易的成交量還很少，目前約有 5000 萬美元名義價值的合約成交，約為比特幣期貨上市以來全球比特幣交易量的 2%。這說明現在大做市商提供的流動性不足。

『新聞來源／華爾街見聞』