【大華銀投信】Q3財報季尾聲 關注零售百貨業

◆ 國際股市

週三美股開低走高再寫新高，沒有經濟數據發佈，也沒有聯準會官員發表講話，但稅改消息滿天飛，牽動盤勢與產業走勢，盤前華盛頓郵報報導，美國參議院稅改版本考慮將企業稅下調延後一年實現，但美國財長 Mnuchin 出面表示川普政府希望在明年就開始調降企業稅，午盤共和黨參議員 John Cornyn 表示，參議院稅改版本將於美東時間週四中午公布，不過有消息指出該稅改版本和上週眾議院版的企業稅差異頗大，造成週三標普金融指數下跌 0.6% 領跌 11 大產業，且在稅改疑慮下連兩天領跌大盤，所幸大盤重心科技股上漲 0.5%，成為週三拉動美股收漲的主力。

週二為美國地方選舉日，被視為明年中期選舉的前哨戰，將影響參眾兩院的席位變動，而民主黨在弗吉尼亞和紐澤西的州長選舉中超乎民調大勝共和黨，若民主黨在中期選舉奪回參、眾議院多數席位，將影響川普政府政策的推展，被視為利空。

◆ 每日一表

今、明兩天美股財報季即將進入美國百貨公司業者的密集發佈期，包括週四盤前將公佈財報的 Macy 百貨、Kohl"s 百貨和 Dillard"s 百貨，當日盤後還有精品百貨 Nordstrom，週五盤前的 JC Penney，以及預估在 11 月 22 日發布財報的 Sears 百貨。由於近年受到 Amazon 等網路零售平台的衝擊，七大美國主要百貨賣場在 2016Q3 僅有 Nordstrom 一家在同店銷售 (Same Store Sales) 數據出現成長(參考下表)，同店銷售是衡量零售業銷售表現的主要指標，因公司總營收會隨著展店數上下起伏，而同店銷售用以衡量每一家門市的平均銷售金額，能反映單位據點的實際銷售趨勢，在 Thomson Reuters 統計的分析師預期中，2017Q3 預估只有 JCPenney 同店銷售能維持增長，其餘全數下滑，而相對於 2017Q3 整體零售板塊平均 5.5% 的獲利年成長率，實體百貨通路盈餘卻下滑超過兩位數，其中有 3 家持續虧損，投資人須留意近日財報後對非核心消費版塊帶來的負面衝擊，另外，根據路透 StarMine 的數據顯示，經過多年的銷售下滑與虧損，部份美國百貨公司業者明年可能出現違約事件。

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