【豐銀投顧】整理結構 易守難攻

◆盤勢分析

雖然歐美股市現在從指數的表現上來看都是維持在高檔震盪，但是背後所隱含的危機其實不容市場小覷，只是大家選擇相信現在指數反應出來的現象，歐元區的貨幣政策能否如德拉吉說的一樣溫和緊縮？或是根本德拉吉只是做了一次象徵性的緊縮動作，後續就沒有持續緊縮的時程？筆者認為德拉吉的太極拳推手練的不錯，全都推給總經表現，只要沒有出現快速復甦現象，則歐元區不易進入到升息 + 縮表的雙緊縮環境，當然歐元區在沒有突發性利空因素影響下，維持高檔震盪的機會非常高。

至於在美元的部份則是維持在緩步走揚的趨勢中，美國的貨幣政策其實不太需要擔心，預估 FED 即便在新主席鮑威爾接任後也會如之前一樣，有效運用「理性預期」心理來降低緊縮貨幣政策對股市的衝擊，因此觀察重點就落在川普的減稅以及美國製造等財政政策上，目前稅改仍然為了要減多少稅而舉棋不定，說稅改將會讓美國財政更加吃緊，說一年會至少少掉超過 1 兆美元的收入，會讓美國陷入到無錢可用的窘境，真的是這樣嗎？舉個台灣的例子來說：台股的當沖降稅，不也說會讓收入減少？結果呢？因為降稅反而刺激交易意願，結果是：收到更多的稅收！從經濟學的角度來看，降稅的目的是為了刺激投資、擴大稅基，有點像是以量制價的感覺，但現在仍然不確定，的確影響到美股，也同樣影響台股指數的表現。

台股受到外資的影響，指數能否有表現，得看外資是否願意投資更多的資金在台股，有新資金，自然就會有成交量，而有量自然就會有價！現在台股碎步向前的主因就在外資看法中性，不是很想買太多，也不想調節；有種先看看再說的 fu，但是內資作帳卻是非常積極，舉凡是 LED、無線充電甚至到今天盤中焦點的電競，都看準了政府的政策來順勢拉抬，只是現在輪動速度快，又剛好在營收跟財報公佈的時間，投機氣氛都比較明顯，但筆者認為只要能鎖定法人籌碼請加 @ozo5468n 動態，都能夠在波段上有好績效！(豐銀投顧證期雙照分析師翁偉捷提供)