六福金融：繼續等待大盤反彈信號

周三恒生指數低開89點，開盤后曾短暫補回跌幅，但此后一路反復走低，最低曾見23,704點。截至收盤，恒生指數報23,717.97點，下跌179.01點，跌幅0.75%，；國企指數報11,417.34點，下跌90.29點，跌幅0.78%；紅籌指數報4,408.54點，下跌45.42點，跌幅1.02%。大市全天成交782.59億港元。

近日港股的弱勢，相信與美國加息預期升溫不無關係。一方面，相較而言a股的整體表現強於港股，尤其是對於基本面因素相同的國指而言，其與a股走勢出現了明顯的背離；另一方面，自1月底以來港匯出現了明顯的下跌趨勢，近一周甚至弱於人民幣的表現。可見資金流出香港的壓力已開始顯現。由於中國央行貨幣政策寬鬆的力度溫和，短期內對港股的憧憬空間實在有限。

昨日盤中恒指一度在23,816點附近（0.5倍回調位）企穩，直至午盤之后才擴大跌幅，並以近日內低點收盤。至此，大盤離23,500的下跌目標又進了一步，且未見任何明顯的見底信號。昨日rsi已進入超賣區域，但尚不足以證明撈底時機已至。現時建議仍以觀望為宜，23,816點建倉的投資者可繼續持倉等待。

內地動漫公司華夏動漫（01566.hk）以下限3.65元定價，集資凈額近3.2億港元，今日首掛牌。公司於動漫相關行業從事多項業務，主要集中於日本市場以知名第三方擁有的動漫角色為藍本的動漫衍生產品（主要為玩具）的貿易。該項業務為公司收入及利潤最大的推動因素，主要客戶為日本玩具公司tomy及世嘉（sega）等。

盡管公司與日本客戶建立了穩定的貿易關係，但業績對少數客戶的高度依賴仍是顯著問題。加之自身並無制造能力，而供應商數量少，因此議價能力有限。有鑒於此，公司正積極在在原有基礎上推動業務多元化，著手於中國發展室內動漫游樂園。第一個項目為在上海設立及經營joypolis室內動漫游樂園，這是世嘉第一個許可的中國joypolis營運商。但也正因如此，該項目的成敗存在加大不確定性。另外，公司同時發展電影投資及制作、音樂動漫演唱會等多媒體動漫娛樂業務，並成功在深圳舉辦國內首場3d動漫演唱會。惟上述業務目前占比較小，尚不足以對公司盈利產生顯著影響。

國內動漫行業有龐大的空間兼不俗的成長，公司作為行業領導者，擁有穩定的業務模式，是其優勢所在。招股價相當於12倍p/e，預計近三年凈利潤年復合增長率可達20%，因此估值合理。鑒於ipo反響平平，短線股價或受壓，但消化沽壓后應有不俗的空間反彈，可趁低吸納。

權益披露

分析員黃威及其有聯系者沒有持有本文所推介之證券或此等證券之任何及相關權益。六福金融（包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及雇員）可就任何發行商之證券、或衍生工具（包括期權）或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。

免責聲明

上述內容由六福證券（香港）有限公司 提供 ，僅供參考之用，不得視為買賣任何所述證券、投資產品的邀約或懇請。投資涉及風險。本公司采取合理的方式以確保其所載數據準確可靠，然而不會就該等數據之準確性、完整性及可靠性負責。