哈維風災過後 油價的考驗才正要到來

哈維颶風之後市場對汽油價格的追逐，讓美國的原油看起來像是陪嫁到對沖基金家中的拖油瓶。

自從上個月哈維癱瘓了美國煉油行業的心臟地區以來，市場看多汽油和柴油價格上漲已連續三週飆升至數年來之最。但是一談到西德州中質原油 (WTI)，大家的話鋒立馬突變。

這一切都歸結於供應過剩。雖然美國燃料庫存驟減，尤其是汽油儲油槽，但德州的原油加工廠正努力恢復產能，造成原油庫存上升。儘管上週 WTI 價格曾刷下 7 月以來的最高水平，但仍未能超過每桶 50 美元。

紐約花旗全球市場分析師 Tim Evans 對汽油的熱潮表示：「數字表明，市場基本面是視為近年來最強勁。」「這可能十分適當的，即使一切都因颶風而起。」

哈維 8 月 25 日橫掃德州海岸，引發創紀錄的洪災，迫使近四分之一美國煉油能力停產。由埃克森美孚公司、Motiva Enterprises LCC 和其他燃料油供應商營運的煉油設施之後便一直穩步回歸全面運轉。

據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，截至 9 月 12 日的一週，WTI 淨多單部位減少 7% 至 157891 口。其中長期多單持倉減少 5.2%，短期多單持倉減少 3.2%。

與此同時，紐約交易的汽油淨多單上漲 4.5% 至 3 年來最高點，柴油淨多單上漲約 12% 至 4 年新高。相較過去 2 週這兩種燃料油逾 30% 的增幅，漲勢相對溫和，所以隨著墨西哥灣沿岸的產能恢復正常，熱潮可能會逐漸消退。

全球需求

另一方面，原油前景上周有所改善，國際能源署 (IEA) 表示，預計全球需求將在今年攀升至 2015 年以來最高點，據報導，OPEC 正在討論擴大其原油減產。

這有助於 WTI 在上週四 (14 日) 盤中一度站上 50 美元，創一個多月來首見；上週五 (15 日) 盤中也曾驚鴻一瞥，但升勢無法持續。WTI 原油庫存仍然接近 9000 萬桶，高於每年這個時候的 5 年均值。這使 WTI 原油比布蘭特原油每桶便宜 5 美元。9 月 8 日，這個折價達到 5.79 美元，是 2 年來最大。

「如果你眼光看遠一點，它不過是產業的一個循環，」Evans 說，「並非他們痛恨 WTI，而因為他們認為兩者之間布蘭特走勢更強，而且油品有更強烈的看漲論據，而且這種判斷似乎受到哈維影響很大。」

紐約對沖基金 Again Capital LLC 合夥人 John Kilduff 表示，投資者也應對油價保持警惕，因為美國夏季駕駛季節正在結束。

他說：「真正的考驗正在出現，」他在接受電話採訪時說，「現在我們將看看這個數字是否能持續下去。」