【安聯投信】北韓氫彈+美國颶風 主要股市多下跌

上周受到天災 (颶風侵襲美國) 與人患 (北韓成功試射可裝載洲際彈道飛彈的氫彈) 影響，投資人趨向謹慎，全球主要股市多數走跌。S&P500 指數前周下跌 0.58%，道瓊工業指數也下跌 0.52%。道瓊歐洲 600 指數則因歐洲提高經濟成長預期，加上經濟數據優於預期影響，跌幅較為輕微，前周小跌 0.14%。而較不受干擾的新興市場表現持續占上風，MSCI 新興市場前周上漲 0.04%，其中以拉美上漲 1.03% 表現最佳，主因巴西央行大幅降息四碼刺激經濟，帶動樂觀情緒。觀察資金流向，根據美銀美林引述 EPFR 統計至 9 月 6 日，全球新興市場吸金幅度稱冠全球，上周吸金 7.06 億美元；而成熟市場亦全數吸金，歐股上週吸金 6.27 億美元，日股吸金進入第 8 周，上週吸金 5.57 億美元，而美股上周獲得資金淨流入 3.3 億美元 (見表)。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，在景氣回升、國際經濟環境穩健發展推升下，台股連九個月上漲，多頭氣勢仍在；但在 iPhone 新機款發表前，相關概念股呈現橫向整理，主流族群攻勢暫停。於此結構下，市場資金發散尋找利基個股，推升 OTC 量價齊揚。

觀察國際情勢，廖哲宏表示，步入 9 月，國際間許多重要大事陸續登場，包括剛登場的歐洲央行利率決策會議、蘋果將於 12 日發表新款 iPhone、19-20 日美國聯準會將召開利率決策會議、24 日德國國會選舉等事件，都將是牽動市場的主要變數。

在題材上，廖哲宏表示，電子股看 iPhone 的市場反應，但實際量產出貨以第四季為主。經濟復甦則是支撐傳產股走揚的基本條件，航運的走升只是基本面好轉的必然，就傳產而言，他看好中國環保要求下的供給側改革受益的產業。整體而言。記憶體、被動元件、銅箔、紙業、航運等漲價概念股持續成為盤勢主流。

美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，颶風哈維侵襲美國德州災情未消，又有五級颶風伊瑪登陸於美國佛州。加上上周北韓成功試射可裝載洲際彈道飛彈的氫彈，南韓國家情報院認為，北韓可能於國慶日或建黨日再發射洲際彈道飛彈，多國正採取軟硬措施因應，地緣政治造成短線市場緊張，避險資產上漲。

經濟數據方面，蔡明潔表示，8 月新增非農就業 15.6 萬人，低於預期的 18 萬人。失業率自 4.3% 升至 4.4%；8 月 ISM 製造業指數為 58.8，優於預期的 56.5，創 2011 年 4 月以來最高。消費支出與企業投資的穩步成長協助製造業持續擴張。

蔡明潔表示，受到颶風帶來的災情，美國參議院通過 152.5 億美元的哈維颶風救災法案，同時延長債務上限三個月，提供資金維持政府運作至 12 月 8 日。市場認為，雙颶風將對就業有短期影響，年底前再升息預期下降。而目前市場關注焦點還包含 12 日登場的蘋果發表會，可望帶動那斯達克指數近期表現。她指出，儘管地緣政治仍牽動風險神經，但美國經濟成長穩健，基本面穩步正向發展，有利支撐市場向上。因此在配置上，持有全球第一大經濟體的美國優質資產仍為必要，瞄準股債混合的收益成長投資組合，有助於在不同類別資產中，尋求各類投資機會。

歐股部分，安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，歐洲央行決議維持利率與購債規模不變，但提高經濟成長預期，加上經濟數據優於預期，抵銷地緣風險的不確定性。歐洲央行總裁德拉吉重申，如果經濟惡化，將增加規模或延長期間。同時也表示，近期歐元波動是不確定性來源，因此在做決策前，必須將匯率納入考量。

此外，田克杰表示，英國脫歐陷入瓶頸，除了與歐盟的脫歐談判進度緩慢，英國保守黨與工黨甚至贊成英國應當避免脫歐。外資券商表示脫歐方式分歧，恐使明年觸發提前大選，影響英國經濟。

在新興市場部分，安聯 DMAS 全球傘型基金經理人劉敏俐表示，巴西央行降息至四年低點，指標利率降至 8.25%，以刺激經濟復甦。不過央行表示，放鬆貨幣政策的速度下月可能放緩。巴西通貨膨脹接近 18 年低點，遠低於該行目標區間下緣，決策者自去年 10 月以來下調借貸成本，希望帶動經濟走出紀錄最嚴重的衰退。

在亞洲部分，劉敏俐表示，北韓日前進行了該國史上最大的核試爆。歐盟外交及安全政策高級代表莫蓋里尼表示，歐盟外交與國防部長們將討論進一步對北韓制裁的事宜，這是歐盟對北韓施加更多國際壓力的部分行動之一。

展望後市，劉敏俐表示，目前無論是基本面或者是系統面的訊號都表現強勢，因此持續看好新興市場表現。但也同時提醒，? 著各國央行會議相繼召開，接下來貨幣政策方向和經濟展望皆或影響後續國際資金流向，投資人仍需持續關注全球股匯市的變化。

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