【野村投信】利多加持 新興債市魅力依舊

新興市場景氣增溫，投資熱潮再起，相對於新興股市，波動度較低的新興債市更是吸睛焦點。野村投信表示，除了基本面利多，市場追求收益趨勢不變，資金可望持續流入新興債市，其中財務體質優於歐美企業的新興市場企業債，以及資金相對寬鬆的新興市場當地貨幣債，皆頗具投資價值。

天達資產管理新興市場混合債券策略經理韋思德 (Grant Webster) 表示，以基本面來看，全球工業生產位處於金融海嘯後的高檔，成長態勢不變，多數因子仍在健康水準，但貨運及原物料增速則有放緩跡象。新興市場景氣亦持續增強，新興市場 (不含中國) 之經常帳 GDP 佔比由虧轉盈，且盈餘佔 GDP 比重逐漸上揚，新興市場再次擔任出借美元給其他國家的角色。此外，新興市場與成熟市場驚奇指數同步穩定向上，整體趨勢有利新興經濟體成長前景。

強勁的資金動能也是推升新興債市的重要因素之一。今年以來新興債市已吸金高達 712 億美元 (資料來源：JPM，2017/08/10)，累積淨流入量已創 2013 年以來新高。韋思德指出，國際資金持續湧入新興市場，但是過去一個月動能略微減緩，不過，新興市場與成熟市場實質利差持平於 3% 左右的水準，在低度成長以及低度通膨環境下，新興債市的收益率仍具備吸引力。

至於現階段的布局策略，目前相對看好新興貨幣以及美元計價債券，因此採取加碼策略，當地貨幣債則是中立看待。由於新興市場經濟持續增強，新興企業也是值得留意的標的，持續增強的基本面以及對於新興企業債券的需求面良好，將讓信貸利差保持在較窄的水準，當成熟債市出現短期波動時，新興企業債將具抵禦波動能力。

野村投信指出，新興市場具備基本面改善、評價面便宜及高債息等三大優勢，今年以來投資人信心逐漸回溫，雖淨配置比例自高點回落，但根據統計，基金經理人已連續七個月看好對新興債市並維持淨加碼，預期未來新興債市仍可望持續受到青睞 (資料來源：美銀美林證券；資料日期：2017/07/14)。

◆野村投信

野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至 2017 年 6 月底，野村投信旗下共計 44 檔基金，境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣 1500 億元。此外，野村投信為 NN (L)、天達、野村基金 (愛爾蘭系列) 以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌 2016 年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎，且 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2016/03)；理柏 (2016/03)；亞洲資產管理雜誌 (2017/01/19))

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