歐洲殭屍企業 比雷曼銀行倒閉前還多 歐洲央行升息得三思

根據 CNBC 分析報導，美銀美林分析師指出，歐洲央行得了解，升息不能太快，因為歐洲有大量殭屍企業，他們太依賴廉價資金。

美銀美林分析師馬丁 (Barnaby Martin) 說，一旦央行升息，歐洲企業將壓力劇增。這些企業都因歐洲央行購買公司債而獲利。

「市場最可怕的秘密是，歐洲央行總裁德拉吉明年將開始縮減貨幣政策，然而上週，他却表現出高度的鴿派，讓民眾全忘了歐洲的寬鬆貨幣政策即將退場，」他於週二告訴 CNBC 說。

「現在問題在於，我們能否承受利率快速上升？」他說。

歐洲央行目前每月購買債券 600 億歐元 (699 億美元)，以拉抬歐洲經濟。這些資金中，有一部份係用於購買公司債。

這些購買行動，讓企業能持續運作並投資，增進了歐洲經濟的復甦。但央行的購債行動也讓財務不佳的企業得以繼續生存，因而出現 "殭屍" 之名。

歐洲央行於 2016 年 6 月開始購買公司債，至 2017 年 6 月 7 日，已持有公司債達 920 億美元。

馬丁指出，在歐洲，已有 9% 的非金融公司變成了殭屍企業，負擔利息能力非常疲弱。

「這是相當高的比例，在雷曼倒閉前，該比例約為 6%，在南歐危機消退後，於 2013 年底一度下降到了 5%，」他說。

「過去五年，歐洲過度的資金加持，讓獲利能力疲弱的企業得以持續償還債務，避免倒閉。」他說。

「儘管企業的槓桿比例已經下降，但由利息角度而言，若利率大幅上升，歐洲有許多企業將壓力沉重，」馬丁告訴 CNBC 說。

「歐洲的殭屍企業較雷曼倒閉之前還多，也多過希臘問題後的 2013 年年中至年底期間，這正是歐洲金融脆弱面的所在。」