“併購狂人”孫宏斌：賬上有錢！投行人士：套未來的錢，有風險

每經實習記者舒曼曼 每經記者吳若凡 每經編輯宋思艱

昨日（7 月 18 日）10:46，受 “多家商業銀行排查對融創中國授信業務” 消息的影響，融創中國（01918，HK）股價一度下跌 13.49%。當日下午 15 時左右，融創中國董事局主席孫宏斌在北京麗思卡爾頓酒店一個臨時搭建的 “會議室” 裡，接受了包括《每日經濟新聞》在內的多家媒體採訪。

一襲簡單的黑色 T 卹、厚重的眼袋、稍顯凌亂的頭髮，讓這個中年男人略顯疲憊。他認為，“今天不說，明天還有很多的更重要的事情，就把這件事掖進去了”。他告訴媒體：“賬上有錢”。那麼業內人士又如何看待呢？

現象：股債雙殺回應：正與銀行逐一溝通

在剛剛結束樂視第二次臨時股東大會不到 24 小時，一份某商業銀行內部系統下發的包含融創系在內的授信業務專項排查通知廣為流傳。一時間融創中國 “股債雙殺”。

“這就是銀行的正常行為，600 多億這麼大的事，如果銀行和合作夥伴不排查是不對的，這是職責和責任。” 昨日和媒體見面時，孫宏斌皺了皺眉頭說：我覺得是很正常的事情，排查其實在融創與萬達合作的時候就已經開始了。

孫宏斌表示，對於融創來說，最重要的事情就是溝通。“這段時間我們也在跟銀行溝通，一家一家銀行的溝通，我們已經陸續溝通了一部分銀行，結果是大家（銀行）都特別理解，溝通的銀行也表示放心，需要支持的還是會支持。接下來的兩三週時間希望跟每家銀行都能做一個溝通。”

現象：上交所稱公司債終止發行回應：是主動 “中” 止

在談及近期一筆公司債被終止發行時，孫宏斌說，“因為我不怎麼看這個，我也是今天早上才知道發債的事情”。

隨後他立即拿出手機說，“我問一下他們”。他撥通汪孟德（融創中國執行總裁）電話，詢問細節，後者在電話中回應稱，這是今年 2 月融創對公司債申請的主動撤回。

汪孟德稱，“是我們主動中止，我們去年 9 月份報的，我們（今年）2 月份主動撤回了。當時排隊的太多了，我們覺得沒意思，並不缺錢，就主動撤了，然後交易所在 3 月份發了公告。”

“發債的事情，我們是去年申報發債，但所有的房地產發債都暫停了，屬於中止而非終止狀態，十多家都停了，不是我們一家停了。” 汪孟德說。

《每日經濟新聞》記者從上海證券交易所官網獲悉，融創 100 億元公司債前不久已在上交所終止發行，承銷商及管理者為中信建投和國泰君安。

孫宏斌稍顯無奈地表示，“今年的話很多房地產都停了，"中止"的意思是要再補材料，房地產行業前些日子融資在收緊，幾十家都停了，不是我們一家，這些東西弄在一起有點（複雜）。”

現象：市場擔心融創資金鍊回應：賬上有錢

“我們收購星耀五洲是一次性付款，很多收購都是一次性付款，資金還是很好的，沒有什麼可擔心的。賬上有錢！” 孫宏斌說話時底氣十足。

他表示，收購萬達這件事對融創的現金流影響並不太大，“對我們來說是一個很好的交易，萬達賣東西的話有他的邏輯，對於融創來說是一個好判斷的事。600 多億的收購金額，對於融創來說也就​​300 多億元現金流的壓力。”

孫宏斌透露，“7 月份銷售會超過 200 億元，因為現在銷售許可證很難拿，8 月份以後銷售能夠保證在 300 億元以上。主要是我們的銷售量非常大，融創的銷售回款與銷售額基本上是平的。”

“去年年底，我們賬上的現金流是 698 億元，上半年賬上有 900 億元現金，我們能動用的大概有 500 億元，我們現金流壓力並不大。”

孫宏斌認為，至少收購萬達的這筆款（632 億元），“真的對我們壓力不大的。” 項目已經賣了 1100 億房子，還剩下 450 億負債，賬面上還有 200 多億的現金，可以賣房來還債。

不過，一券商分析師向《每日經濟新聞》記者直言，融創的銷售回款並不能用來償還債務。銀行有預收款專戶管理制度，這部分資金會放在預收賬款裡拿不出來，除非是現房銷售。

孫宏斌也坦言，萬達併購完成後，融創負債率或將更高，因為前者資產包有 450 億元負債，但未來可通過銷售來償還。

有資深投行人士則認為，融創這種 “不停用未來資產來填補” 的方法與其收購的邏輯相似，都是套未來的錢，只不過收購之後可以先抵押給銀行套現，套出的錢填補 “窟窿”。但這種做法是有風險的，若某個時點銀行斷供，企業就面臨斷糧。

孫宏斌表示，今年會是融創負債率的拐點，收購萬達酒店和文旅項目資產負債是 450 億元，之後有可能對融創負債產生影響，但影響不大，今年以後融創的負債率將會下降。

現象：20 日將選樂視董事長回應：不想幹

對於與萬達合作，孫宏斌的邏輯是融創在併購界的品牌效應，這是王健林找到他的原因，“首先是老王（王健林）不是賣掉，而是找到合作夥伴，我們未來要合作二十年、四十年。簽完協議以後好多項目，是一個長期的合作。”

孫宏斌表示，在與萬達的合作中，他真正看中的是萬達文旅項目，“它確實是一個好東西”。

在談及樂視時，孫宏斌稱，融創與樂視未來一定會有連接，每一個房子都會放一個樂視 83 寸的電視，那是一個什麼概念？日後我們還可以把所有內容都放進去。他還表示，“我不想幹樂視網董事長，融創的買賣比樂視網大多了。”

“我 4 點鐘和老王還要開個會。” 說完，孫宏斌便匆匆離開。