【野村投信】違約率與財務槓桿較低，新興市場債券強力吸睛!

新興市場經濟自谷底反彈，加上新興債違約率與財務槓桿比偏低，持續吸引國際資金進駐，野村投信認為，想前進新興市場不妨利用債券投資，無論新興主權債或公司債，後市皆具表現機會。

今年以來，國際資金持續流入新興債市達 453 億，連續 24 周淨流入，並超越 2016 年累積的 426 億美元 (資料來源: JPMorgan 報告, 2017/06/20)。野村投信認為，受惠美國經濟成長強勁，新興市場基本面也好轉，揮別幾年前因原物料、油價走低修正的陰霾，股債市皆有起色，而相較股市，新興債券波動低又有債息的收益，故成為前進新興市場之首選。

根據 JP Morgan 報告，2017 年新興市場經濟成長率持續上修，相較於美國從 2.0% 下修至 1.9%，新興市場基本面動能強勁，預期經濟成長率可達 4.3%，包括巴西、俄羅斯等新興大國的成長率都將由負轉正，新興市場主權債後市看好。

此外，2016 年起新興公司債違約率持續走低，目前僅 3.39%，低於美國高收益債的 4.53%，且違約率可望持續下滑 (資料來源: 美銀美林, 2017/05/31)，而新興市場企業整體財務槓桿比為 3.3 倍，也相對美國企業財務槓桿比 3.8 倍較低，新興市場公司財務體質佳，償債能力優於已開發國家，新興公司債券發展日趨成熟，規模逐漸擴大。

新興市場公司普遍為當地龍頭企業，伴隨新興市場經濟好轉，有助於企業信用評級提升，未來新興公司債券價格表現可期，野村投信建議，不妨利用美元計價的新興市場公司債基金，參與新興企業成長之機會。

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