【西證國際】盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週一個別發展，科技股受壓但高息股上升。道瓊斯指數微升 0.1% 至 21,410 點； 標準普爾指數微升至 2,439 點；納斯達克指數下跌 0.3% 至 6,247 點。

油價週一繼續上升，紐約 8 月期油上升 0.9% 至每桶 43.38 美元。金價下跌，盤中懷疑有錯盤，金價於短時間內曾經急跌 1.5% 但後來跌幅收窄，紐約 8 月期金下跌 0.8% 至每盎司 1,246.4 美元。

香港和內地股市週一上升。造紙和航空股普遍上升，物業管理股逆市下跌。個股方面，大家樂 (341.HK) 於昨天中午公佈業績，由於下半財年租金升幅較上半財年為高，2017 財年股東應佔溢利同比倒退 2.7%（上半財年按年上升 11.8%），股價下跌 1.3%；金界控股（3918.HK）大股東擬以 1.53 港元換股價（自願放棄本應適用換股價 0.66 港元）行使可換股債券使股權從 39.0% 增至 65.4%，股價急漲 17.9%；現恆建築（1500.HK）建議派發末期股息每股 0.1 港元，上週五收盤價相當於 27.4% 股息率，股價上漲 12.3%；大森控股（1580.HK）遭證監會披露股權高度集中，股價大跌 16.8%。恒生指數上升 0.8% 至 25,872 點，國企指數上升 1.0% 至 10,531 點，香港股市成交金額增加 3.6% 至 682 億港元。上證綜合指數上升 0.9% 至 3,185 點，滬深兩市成交金額增加 8.1% 至 4,398 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ AV Concept（595.HK）公佈 2017 財年（截止 3 月 31 日）業績，收益為 13.4 億港元，同比上升 29.4%。受惠於錄得出售聯營公司收益 9,074 萬港元、合營企業（包括分銷三星電子之多製層封裝芯片及影像傳感器）分佔溢利按年增長 35.4% 至 2.1 億港元、及股本投資公平值收益同比增加 3,468 萬港元，股東應佔溢利按年大增 127.6 倍至 2.8 億港元，略高於此前盈喜公告中增幅不少於 100 倍的預期。建議派發末期股息每股 0.02 港元並建議每 5 股送 1 股紅股。現價相當於 2.2 倍 2017 財年市盈率。

◇ 開易控股（2011.HK）宣佈以每股 1.0 港元（較最後收盤價有 17.4% 折讓）配售 3,000 萬股（相當於現有股本 6.9%）予中國民生金融（245.HK），淨集資額約為 2,950 萬港元，將用於可能不時出現之任何潛在投資機遇提供資金。大股東持股量將從 75.0% 下降至 70.2%。

◇ 勁投國際（3682.HK）為路勁基建（1098.HK）分拆的公司，勁投為中國高速公路投資者及運營商，現擁用五條高速公路（分別位於河北、湖南、山西、安徽）約 340 公里的權益，路勁將於上市後將持有勁投 73% 權益。2014-2016 年，公司分佔合作公司業績分別為 2.4 億港元、3.1 億港元及 4.5 億港元，持續經營業務的股東應佔溢利分別為 1.9 億港元、2.5 億港元及 3.9 億港元（包括上市開支 1,000 萬港元）。公司今天起至 6 月 30 日招股，預計 7 月 7 日上市，招股價介乎 4.0-5.5 港元，淨集資額約為 13.9 億港元（招股價中位數），市值介乎 62.0-85.3 億港元，相當於 16.0-22.0 倍 2016 年市盈率。勁投歷史業績增速遠勝已上市之高速公路同業，但估值也明顯較高（已上市之高速公路同業 2016 年市值加權平均市盈率約 12.5 倍）。

◇ 波司登（3998.HK）公佈 2017 財年（截止 3 月 31 日）業績，收入為 68.2 億元人民幣，同比上升 17.8%。受惠於毛利率輕微改善、銷售及分銷開支升幅低於收入增速、及缺乏商譽減值虧損 7,900 萬元人民幣，但部份被融資收入及應佔聯營公司溢利減少所抵銷，股東應佔溢利按年大增 39.5% 至 3.9 億元人民幣（2017 財年上半年增速為 20.3%）。建議派發末期股息每股 0.5 港仙。現價相當於 12.3 倍 2017 財年市盈率及 2.5% 股息率。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)