希臘市場今年表現傲視全球 對沖基金摘取勝利果實

希臘漫長的艱辛旅程與經濟危機最近幾個月發生了積極轉變， 對沖基金是摘取果實的勝利者之一。

一度處在歐元區債務危機中心的希臘，如今卻成為投資者對歐洲信心增強的最大受益者。該國股市今年以來的漲幅已高達 23%，在全球已開發市場中表現最佳，漲幅是全球基準指數的兩倍。希臘的債券同樣也傲視其他固定收益市場。

希臘經濟正在向好並煥發生機，除了受益於全球資金涌入外，眼下面臨的政治風險是該國與歐元區官員就債務減免進行的談判。儘管本周未能敲定任何協議，但已計畫未來幾周進一步開展工作，這可能為希臘債券被納入歐洲央行債券購買計畫鋪路。

「目前，希臘的一切事務都已步入正軌，」BlueBay Asset Management LLP 駐倫敦基金經理 Mark Dowding 說。這家對沖基金管理著 555 億美元資產。「我們依然很受鼓舞。我們持有大量倉位，還在繼續承擔這種風險。」

在彭博跟蹤的 24 個發達經濟體股票市場中，希臘股市表現今年居首。雅典證交所綜合指數迄今已累計飆升 23%，同期 MSCI 全球指數與斯托克歐洲 600 指數漲幅均不到 10%。

債券市場對希臘與三駕馬車 -- 國際貨幣基金組織、歐洲央行、歐盟達成協議的前景表現出樂觀情緒，希臘在 7 月之前沒有重大債務需要償還。希臘 10 年期國債對同期限德國國債的殖利率溢價已收窄至三年來的低點。

鑒於達成債務減免協議與否目前依然成疑，因此資產價格上揚勢頭可能熄火對有些投資者來說是一個重大風險。由於歐元區作出的讓步未能讓 IMF 滿意，未來幾周還將繼續就此進行磋商。歐元區財長希望在他們下次 6 月 15 日開會時能達成共識。

「我們不認為現階段希臘股票還有吸引力，」Deltec International Group 首席投資官 Atul Lele 說。「希臘政府能否讓經濟恢復到從償債能力來看可持續的水平，還存在許多不確定性。何況其他地方也有相對更吸引人的機會，尤其是在歐洲經濟如今穩健成長的情況下。」