華泰證券：預計今年委外贖回規模約2500-3000億

華泰證券認為，委外投資是指銀行將資金委托第三方機構開展的投資行為，受托方在合同約定範圍?做出投資交易決策。從銀行角度看，委外投資分為表?委外及表外委外，預計規模約為5.4-6.6萬億元。從非銀角度測算，銀行委外以基金公司及券商資管作為主要投向，少部分通過私募等其他渠道操作，預計委外規模同樣約為5-6萬億元。

近期銀行業務檢查文件中直接監管委外的條例較少，主要為間接影響。部分投資風格穩健銀行或擔憂監管風險及債市波動，提前贖回委外?品，此類考慮是市場擔心近期贖回的主要原因。根據微觀調研，從年初至今大型銀行的委外投資規模基本穩定，主要是根據一季度委外機構業績對倉位進行動態調整。少數中小銀行除了從委外機構業績方面考慮外，還存在部分合規因素，預計贖回比例在10%以?。判斷今年委外贖回規模約為2500-3000億元。其中權益部分占比約為5%-10%，即權益部分的贖回規模為200-300億元，對股市投資資金的影響相對有限。

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