港元匯率下跌 這次的罪魁禍首變成香港房貸

美國利率怎麼走，香港利率就怎麼走。至少理論上是如此，因為香港采用的是聯繫匯率制。

然而，實際情況並非總是如此。2003 年香港和美國的利率就曾分道揚鑣，當時致命的非典疫情沖擊香港經濟，導致貸款減少，進而引發流動性過剩、推動利率下滑。現在，香港本地的經濟正再度導致兩地利率背離，不過這一次與口罩沒啥關係 -- 全因為房地產貸款。

為了給香港這個全球最昂貴的房地產市場降溫，政府去年年底收緊了銀行貸款限制，提高了印花稅。中古屋獲取貸款的難度變大，開發商紛紛為新房提供融資，這一轉變就給銀行的貸款利率造成了壓力，使得香港銀行間利率 Hibor 降得比美國的相應利率還要低。結果是，港元處在了 14 個月低點。

今年到目前為止，與美元掛鉤了 34 年的港元是極少數對美元下跌的主要亞洲貨幣之一。利差擴大增強了在香港低息借入資金然後買入美元對投資者的吸引力，特別是在聯儲會勢將繼續逐步提高利率的情況下。

「未來不僅香港與美國的利差會擴大，流動性之差也會擴大，」美銀美林駐新加坡的亞洲外匯和利率策略聯合主管 Claudio Piron 周四接受彭博電視採訪稱。

港元匯率被牢牢限制在 1 美元兌 7.75-7.85 元的區間內，意味著港元不會出現劇烈波動。但是港元最近走出了一波糟糕的行情，連續八天下跌，是 2014 年 9 月以來最持久的一次。

港元最新報 1 美元兌 7.7822 港元，仍安處交易區間中段，疲軟程度遠不及 2016 年 1 月；當時中國經濟放緩和離岸人民幣貶值壓力引發擔憂，香港股市下跌，促使資金外流，港元匯率隨之跌至 1 美元兌 7.8295 港元。

Piron 稱，他預計港元將在未來 6-12 個月內跌向 1 美元兌 7.85 港元。

在 2004 年聯儲會啟動了一輪快速加息周期之後，美國的基準利率在短短兩年內從 1% 攀升至 5.25%。其與香港的利率分歧持續到了 2005 年 -- 決策者當年宣布，他們將把港元匯率限制在 1 美元兌 7.75-7.85 元區間。

港元 2016 年 1 月的下跌曾引發人們猜測，香港將告別聯繫匯率制度，但港元後來復又走強。香港金融管理局已 表示 ，其致力於維持聯繫匯率制度，當美國利率超過香港本地利率時，港元料將走軟。