華信投顧－外資持續流出，台股有回檔空間

◆盤勢分析

昨天全球石油庫存，出乎意料之外的大幅增加，因而造成油價重挫。油價出乎意料之外的重挫，不但衝擊能源股的走勢，也拖累了道瓊和 S&P500 指數的走勢。事實上，觀察油價和金價走勢，可以發現，在過去 9 個交易日中，兩者單日走勢或許未必同步，但是向下趨勢卻是一致的，由此可見，我們之前所提示的，目前國際投資機構資金部位大到已經可以完全掌控全球金融商品市場的程度，而國際投資機構資金之所以這麼充沛的原因，應該來自於債市資金的流出。

致於債市資金之所以流出，當然是因為市場一致公認聯準會將於下週三升息，而而造成債券價格的下跌，當然就迫使資金流出債市。不過，這種現象應該會在聯準會升息後暫時平息，也就是說，屆時預期心理滿足，資金將重回債市，金融商品市場應該也會重新恢復秩序。因此，我們預期，美股今晚雖然有可能因為油價反彈而反彈收紅，但是在下週三升息前，油價和美股應該還有回檔的空間。同樣的，在外資持續流出的情況下，台股恐怕也還有回檔空間。

就技術面看，今天大盤在跌破 5 日、10 日線和月線，以及 6 週均線後，明天應該有機會出現破線反彈走勢，但是除非明天大盤能夠收復月線，否則下週的上半週，大盤恐怕還有下探空間。值得注意的是，如果下週一、二大盤跌破 9590 點，則 5 日、10 日線和月線，將形成空頭排列，對於多頭將相當不利，屆時必須以短線急漲方式，方能化解回檔危機。

李永年 分析師

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