滬深盤前─套現壓力大 逢高宜減碼

中國央行重啟逆回購馳援流動性，A 股持續震盪回升，滬綜指不但收復了 3200 點整數關口，日線更錄得 4 連陽；深成指和創業板指分別上揚 0.83% 及 0.47%。釀酒、旅遊酒店、商業百貨等「情人節題材股」借時令崛起。分析指出，上證指數已升越 3200 點短期目標，而深成則升抵 10200 點至 10300 點橫行區阻力，料短期後市將轉趨反覆，套現壓力將逐步增大，建議投資者可逢高減持。

央行昨重啟逆回購，在公開市場進行了 200 億元 (人民幣，下同)7 天期逆回購、300 億元 14 天期逆回購、500 億元 28 天期逆回購操作，鑒於當日有 1900 億元逆回購到期，故實現淨回籠 900 億元。A 股昨在樂觀氣氛中回穩，早盤滬深主板股指高開，在次新銀行股、煤炭、有色等權重板塊的帶動下，開市後滬指穩步向上，之後維持高位窄幅震盪。創業板指起先低開低走，後受主板做多情緒帶動，突然直線拉升，強勢翻紅。

截至 13 日收市，滬綜指報 3216 點，漲 20 點或 0.63%；深成指報 10270 點，漲 84 點或 0.83%；創業板指報 1913 點，漲 9 點或 0.47%。兩市共成交 4846 億元。

有色金屬領漲兩市，板塊總體升幅近 2%。情人節將至，或催熱相關消費，釀酒板塊錄得近 2% 升幅，旅遊酒店、商業百貨等板塊則升近 1%。不過，早前坊間曾期待快遞股也走出「情人節行情」，然而圓通速遞卻反跌近 0.6%。兩市僅有水泥建材、鋼鐵、石油、船舶製造、航天航空等少數板塊收綠。

香港《文匯報》援引瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表的最新報告指出，近期央行暫停逆回購操作和一系列政策利率的上調，表明了央行引導金融機構去槓桿以及防風險的意圖依然堅決，短期依然對 A 股走勢持謹慎看法。

高挺進一步表示，去年年末債市的劇烈調整和流動性收縮已波及 A 股市場，而金融去槓桿過程目前尚未結束，接下來的幾個月金融監管可能繼續趨嚴。由於金融監管加強是近期股市重要下行風險之一，料政府進一步的金融風險防控，將影響市場風險偏好，對 A 股形成一定壓力。

瑞銀證券統計，在已經披露 2016 年業績預告的約 2300 家 A 股上市公司中，65% 公司的業績預告向好，當中信息技術、醫療保健和房地產板塊年報業績向好的比例超 70%；非銀金融板塊中，公告盈利下滑或首虧的公司佔行業內已披露業績預告公司的 72%。

統一證券 (香港) 指出，近期披露的 1 月進出口資料和高頻資料依然顯示宏觀企穩慣性延續，而上周火熱的「新疆板塊」也體現了在經濟資料空窗期，政策面的活躍也將帶動市場熱情，有助抵消市場利率持續上升的負面影響。不過上證指數已升越 3200 點短期目標，而深成則升抵 10200 點至 10300 點橫行區阻力，料短期後市將轉趨反覆，套現壓力將逐步增大，建議投資者可逢高減持。

麒麟金融集團主席兼董事總經理曾永堅認為，由於每逢臨近農曆新年期間，民眾與商人對貨品的需求皆相對平常日子增加，並早於 1 月份下達訂單及購買相關產品，工廠為了滿足大量的季節性市場需求而加快生產，貿易商及物流公司同樣亦加快運送貨物，令 1 月份貿易明顯轉暢旺。

貿易順差上升將可提升國內生產總值，2016 年進出口貿易貢獻了國內生產總值約 3.3%，比例上雖然相對較少，但依然具影響力。在 1 月份製造業、非製造業及出入口數據支持下，曾永堅認為中國第 2 季進出口壓力下降，紓緩製造業及整體經濟下行壓力，預料全年國民生產總值可維持 2016 年增長，消減 A 股潛在的不利因素。