統一證券盤前分析－指數高檔震盪、選股汰弱留強

◆盤勢分析

昨日台股在國際股市上揚下，突破 9350 點整理平台向上攻堅，收盤再創波段新高。今日為長假前最後交易日。對台股後市行情觀察分析如下：

第一、國際股市部份。本周美國公佈的經濟數據不多，僅在周五公佈去年 4QGDP，受到 3Q16 美國經濟成長亮眼影響，使基期上升，目前市場預期 4Q16GDP 為 2.3%，較 3Q16 的 3.5% 下降。依此情形，加上今年 IMF 預估美國今年 GDP2.3% 評估，去年 3Q 的成長率可能是近幾季的高峰，不能不防往後幾季成長性的衰退。

第二、FOMC 會議緊縮基調。1/31-2/1FOMC 會議當討論今年升息態勢，近期聯準會主席葉倫對外談話顯示，勞動市場薪資成長速度加快，加上通膨已非常接近 2% 的水準。2017 年升息三次幾達市場共識，研判在近期官員發言轉為鷹派，預期 FOMC 會後聲明將增強升息力度，原本預期 6 月、9 月及 12 月的升息節奏恐再被提前。

第三、技術面觀察。台股自去年十月以來技術面最大特色為過高拉回，去年 10/25 的 9399 點、12/12 的 9430 點及今年元 / 12 的 9430 點都如出一徹地走出過高拉回走勢，輕者回測月線、重者回測半年線。昨日台股最高來到 9427 點，雖然沒有創新高，但其收盤 9424 點係半年來的收盤新高故指數在此應提防指數高檔的天花板效應。

第四、盤面觀察，以造紙及鋼鐵股產業前景最佳。近幾年中國環保政策趨嚴，工業用紙小廠持續退出市場，十二五期間淘汰產能超過 3000 萬噸。另外環保審批及熱電廠執照不易取得，中國境內也難以擴充新的工紙產能，造成中國工紙產能緊縮；加上中國內需消費持續成長，電商網購規模發展快速，帶動包裝用紙需求成長，首選標的為續創波段新高的榮成。在鋼鐵股部份，今年首季利多不斷，3 月初中國兩會題材，預期去產能、穩增長、一帶一路的基調不變，同時進入金三銀四的工程復工潮需求旺季，故預期中國鋼市在 2 月過年後會有一波上漲的行情，首選股為中鋼、燁隆及盛餘。其餘原物料股如塑化、輪胎等族群前景亦佳，也可逢低佈局，代表股為台塑四寶、正新及建大等。