【2017年亞股展望】相對看好日本、印度、新加坡

川普當選美國總統後，保護主義快速崛起；聯準會升息，帶動美元指數升至 14 年新高；全球主要產油國達成減產協議，刺激油價脫離低檔。統一投信表示，國際局勢的快速轉變，預期將使 2017 年亞洲各國經濟表現的歧異擴大，相對看好日本及印度、新加坡。

日本的經濟緩步復甦，加上美元偏強、日圓貶值有助內需消費增長，是看好日股的主要理由。日本第三季 GDP 終值 1.3%，雖較初值下修，但受惠於海外需求提升，出口持續增加，工業生產回升、服務業 PPI 數據緩步改善，顯示國內經濟正在復甦。

此外，川普當選美國總統後將大幅增加基礎建設支出，刺激美國通膨升溫、FED 加速升息，使得美、日間利差進一步擴大，帶動日圓加速貶值，有助企業獲利改善，提升赴日觀光旅遊人數，看好內需、消費類股將有表現空間。

印度方面，總理莫迪的換鈔政策，短期對消費活動產生負面影響，但長線有利經濟發展。印度長久以來 90% 以上的交易仰賴現金，只有一半的國民擁有銀行帳戶，為解決利用現金進行的貪污、洗錢、逃稅和偽鈔等問題，莫迪 11 月以突襲方式發動換鈔政策，迫使人民將手中的大面額 500 和 1,000 盧比鈔票，在年底前向銀行兌換，或是先存入銀行帳戶。

惟舊版的 500 和 1,000 盧比鈔票，佔印度流通在外貨幣總值的 86%，在新鈔尚未全面普及前，勢必對消費活動造成短期衝擊，但長線來看，人民擁有的現金被迫曝光，將有利政府稅收增加，進而改善赤字及加大基礎建設投資力道，同時也有利銀行業務發展與電子商務、行動商務、數位貨幣推行，有利長線經濟發展。

看好新加坡的主要理由是，股價偏低、企業獲利好轉，投資價值浮現。過去兩年新加坡整體企業獲利受全球經濟增長放緩、運輸業務下滑衝擊造船業，以及油價下跌打擊油田服務業大幅衰退的拖累，呈現大幅衰退。但伴隨全球經濟止穩轉好及油價穩步回升、脫離低檔區，加速邁向供需均衡點，預估新加坡 2017 年整體企業獲利將結束連續兩年的衰退，增長 7.7%。

其次，經過兩年的修正後，目前新加坡海峽時報指數的本益比僅 14 倍，股價淨值比僅 1.1 倍，兩者皆處於歷史區間下緣，投資價值浮現。預期 2017 年流動性佳之大型藍籌股，將優先受到市場青睞。

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