香港證監加強監管執行程式買賣

香港證監會早前檢視部分券商的程式買賣，發現多項不足，包括沒有實施足夠的交易前監控措施、管理及監控部門沒有指派足夠代表就程式管治發表意見，以及沒有制訂應變計劃，以應付程式買賣系統可能出現的特定緊急情況等。

《東方日報》報道，證監會將會監察香港及海外有關程式買賣的市場及監管發展，日後或會推出進一步的措施。證監會檢視部分券商的程式買賣報發現，在風險管理監控措施上，發現券商沒有實施足夠的交易前監控措施，以防止程式交易產生可能損害市場穩健的交易指示。

證監會指出，雖然券商有實施若干交易前監控措施，例如交易指示數量或名義價值交易限制等，但這並不足以識別和防止異常交易活動，如在某段特定時間內向市場發送異常大量訊息；發送超出股票合理價格範圍的交易指示；顯著偏離程式或客戶以往或預期交易模式的交易活動；及偏離股票每日平均成交量的交易。

而且一些由客戶買賣程式產生的交易指示，會透過券商的直達市場安排傳送，但這些交易指示卻只受信貸上限監控措施所限制，證監會質疑，單靠一項客戶名義信貸上限監控措施，能否有效阻止錯誤的交易指示傳送至市場。

證監會在一宗個案中發現，有交易員只取得其上司的口頭批准，毋須遵守交易前價格限制，該會認為批准毋須遵守價格限制，而不用獲授權人員獨立核實，這令交易前價格限制的有效性存疑。

此外，部分券商只在交易所連接或程式買賣系統層面，沒有在更仔細區分的層面(如與特定客戶或程式策略有關)實施對程式買賣活動的緊急關閉程序。結果由於停止機制一旦被觸發會導致所有程式買賣停止，券商無法靈活地將對其他客戶造成的影響減至最低。此外，部分券商並無在程序中加入緊急關閉程式買賣系統的情境，結果無法在有需要時以有效方式啟動停止機制。

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