Twitter 被收購傳聞退潮 暴跌後出現投機機會

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Twitter(TWTR)9月23日股價從$18.6大漲至$22.6。早先TLS團隊認為Twitter在$22-23的價位被收購的獲利空間不大，約在10-36%之間。Facebook買Whatsapp的時候每月活$55，但當時Whatsapp用戶增長很快，對用戶增長停滯的TWTR打個八折，$55*80%*3.13億大概是$13.7bn，對應Twtr的企業價值$12.6bn（$16.2bn市值減約$3.5bn現金），大約10%漲幅。或者TWTR管理層能要到$26一股的IPO價格，那就是大約18%。36%漲幅是假設TWTR能賣到$30一股。另外，只有谷歌(GOOG)有錢任性，Salesforce(CRM)沒啥錢，一定會要求換股。

近兩日來，Twitter(TWTR)連續大跌，已經抹平本次收購傳聞以來的所有漲幅。從風險收益比的角度，以目前$17-18的價位買入TWTR贏面占優，值得小倉位參與進行投機。詳細風險收益計算如下。從最壞的情況來看，10月27日季報前跌到上次季報低點$15.8的可能性不大。谷歌(GOOG)在這次的收購傳聞中出奇的沉默，但谷歌是最有實力也能最大化協同效應的收購方。目前的價位加上20-50%的溢價對雙方都很公平。我們認為收購價不會超過$26，因為對應的日活單價$59已經接近Facebook收購Whatapp的水平。這一交易一定要保證小倉位並嚴格在$15.8左右或10月27日季報前止損。

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