入SDR代價? 中國9月外匯儲備跌至逾5年低位

中國人民銀行公佈，9月末外匯儲備為3萬1663.82億美元，為逾5年來新低，環比減少187.85億美元。以SDR計，9月份中國外匯儲備從8月份的2.28萬億SDR跌至2.27萬億SDR。

?生銀行高級經濟師姚少華分析，9月份適逢G20峰會在杭州舉行，以及人民幣於10月1日正式加入SDR貨幣籃子，人民銀行或動用部分外匯儲備穩定人民幣匯率。其次，人民幣匯率在9月份略有貶值，或導致部分資本外流。第三，內地企業加快「走出去」步伐，部分資本以外匯儲備出資，亦導致外匯儲備下降。

他預期外匯儲備在今年第四季將基本維持穩定。首先，未來數月人民幣匯率或維持相對穩定。儘管美國聯儲局或在12月份再次加息，但人民幣在10月1日已正式納入SDR貨幣籃子，各國央行將增加人民幣金融資產作為外匯儲備，加上為防止樓市泡沫，人民銀行或保持基準利率不變，我們預期年底美元兌人民幣在岸現貨價為6.70左右。其次，人民銀行最近數月已進一步規範了跨境資本流動，增加了跨境外匯投機成本。第三，人民銀行加快了銀行間債券市場的開放步伐，將吸引外資流入。此外，內地未來數月出口或溫和反彈，貿易盈餘將繼續保持高位。整體而言，我們預期外匯儲備在今年年底或徘徊在約3.15萬億美元的水平。

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