負利時代  聚焦低波動與收益策略

今年以來全球市場吹起一陣負利率風，台灣民眾在面對低利率、市場震盪加劇的環境下，投資策略該如何定位，才能讓資產動起來？景順投信表示，面對一個警覺性高、心態保守的年代，建議採低波動與收益策略，作為負利時代主要的投資規劃。

為什麼景順看好低波動策略？景順投信指出，金融市場瞬息萬變，近年來震盪更是擴大，尤其全球股市經歷英國脫歐，又得面對美國聯準會（Fed）可能升息帶來的衝擊，使得低波動（Low Volatility）策略成為投資人關注的重點。

為了達到「穩定收益、同時降低波動風險」的投資目標，景順投信認為現階段宜採用低波動投資策略。景順投信指出，根據景順的研究發現，波動率較低的股票可以產生較高報酬率外 (圖一)，從台灣境外基金市場也發現，不論是根據過去五年或是十年資料，在同一段時間當中，波動率較低的基金，報酬率表現大致較好。

展望第四季，景順投信表示，美元走強、新興市場復甦及油價盤堅是影響金融市場的三大主要投資議題，然而不是美元強勢就只能投資美股。由景順集團「景順量化策略」團隊所操作的景順環球指標增值基金 (基金之配息來源可能為本金)，除了採低波動投資策略外，更採匯率避險，避免匯率風險侵蝕長期報酬增長，適合強美元時期。

景順環球指標增值基金 (基金之配息來源可能為本金) 是少數聚焦於低波動股票投資策略的全球股票型基金，除了獲理柏台灣基金獎環球股票三年期及五年期的雙重肯定外，也拿下 2016 Smart 智富台灣基金獎(晨星技術指導) 全球股票型基金獎項肯定(獎項資料來源 Smart 智富月刊，獎項評選期間至 2015 年 12 月 31 日)。

至於景順全天候智慧組合基金 (基金之配息來源可能為本金) 為一檔量化模組投資全球多元資產 ETF 的組合基金，然而，不是多元就能降低波動，下檔風險的管理與選對投資標的能力更為重要，該基金透過獨特的波動管理機制，可日日控管波動、月月再平衡，拉高打敗大盤的勝率。

景順投信表示，保險資金、退休基金等機構投資人都已經透過低波動率選擇績效穩健的投資商品，一般投資人缺乏即時的金融市場訊息，因此建議透過低波動策略基金，做為核心資產組合之一。

此外，隨著新興市場復甦及基本面露出曙光，新興市場貨幣可能比美元更強勢。景順投信認為，在眾多的資產類別中，亞洲股、債資產能夠兼顧較低波動與較佳的長期收益率，尤其在不同的新興市場債券區塊中，亞洲主權債、企業債信用評等持續上升；加上雖然此時亞洲企業的基本面逐漸回復，卻沒有太多投資人將資金轉移至亞洲地區。投資人不妨提早進入亞洲市場布局，將亞洲股、債資產作為第四季主要的投資規劃。

景順亞洲平衡基金 (基金之配息來源可能為本金) 瞄準亞洲收益資產，聚焦亞洲高股息與亞洲高息債券，在低利環境下積極尋找更高收益來源，並透過股、債靈活配置降低基金投組風險。尤其在市場預期低利或負利環境仍將持續下，將促使投資人有更大動力透過亞洲高息股尋求收益，而亞洲債券波動度相對較低，投資亞洲高息股及亞洲債券的靈活組合，更能掌握經濟成長的優勢，並在整體市場不穩時提供對波動度的緩衝。

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