香港人民幣拆息回落逾千點 未來波動性或加大

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--據香港財資市場公會20日數據，當天隔夜人民幣香港銀行同業拆息(CNH Hibor)回落1155基點至12.14%，一周CNH Hibor下降446基點報7.98%；1個月CNH Hibor下降171個基點至6.08%。

19日，隔夜人民幣香港銀行同業拆息在中秋假期後首個交易日飆升至23.68%，創8個月來新高。該利率從8月中旬開始反彈，9月8日曾暴漲388基點至5.45%，9日回落至4.71%，12日再上漲80個基點至5.52%，創今年2月以來新高，13日則下降268個基點，14日再漲532基點至8.1617%，創2月19日以來新高，15日微跌21個基點至7.95%。

中金公司認為，離岸人民幣資金池縮小使得市場對外部沖擊更加敏感——例如，當一些中資銀行的人民幣投放發生暫時變化的時候。人民幣加入SDR將於10 月正式生效。為確保籃子的平穩過渡，央行需要保持人民幣匯率基本穩定，而且要盡可能地縮減離岸在岸匯差以便SDR 的正常運作。在此背景下，央行可能采取措施收緊離岸流動性以遏制做空人民幣。

中金報告指出，如果離岸市場的資金成本長時間維持在20%以上，這將吸引大規模套利行為，尤其考慮到仍然較低的在岸貨幣市場利率。而且，這將顯著影響離岸人民幣市場的發展。

但在未來兩個月，離岸人民幣利率的波動性可能加大。下半年人民幣匯率將在相對窄幅的區間內波動。隨着央行更頻繁地進行市場干預以對沖不同的沖擊，匯率穩定必將意味着利率的更多波動。

今日離岸市場人民幣兌美元亞洲交易時段連續第四個交易日走低，午後在6.67水平上方波動。