永豐投顧盤前－法說會漸結束　指數狹幅震盪

◆台灣股市：法說會漸結束　指數狹幅震盪

【昨日盤勢】

希臘危機有解，美股出現反彈，昨日亞股也同步上揚，台股早盤也開高直接衝上8100點，然而在國際股市震盪下，逢高隨即遭遇獲利回吐賣壓，加上昨日為摩台指結算日，多空纏鬥，大盤在平盤附近震盪，盤面並無明確主流，僅財報績優股各自表現。加權指數收盤時下跌27.5點，收在8054.05點，成交量1345.76億元。在類股表現部分，造紙類股全面上揚，走勢凌厲，整體上漲+1.67％；電器類股盤中買盤進駐，漲勢後來居上，上漲+1.73％最強，而航運類股+1.28％、食品類股+0.98％也相對強勢。電子類股開高走低，尤以先前看好的電子下游權值股跌勢較重，不過中小型財報亮麗績優股表現不俗，整體電子類股下跌-0.63％。金融股賣壓未止，下跌-0.22％。

【資金動向】

三大法人共計賣超51.28億元，其中外資持續賣超46.07億元，投信則是賣超0.96億元，自營商則是賣超4.25億元。在外資買超標的部分，依張數計算，依序是鴻海、仁寶、長榮航、欣興及旺宏，賣超標的則是台積電、國泰金、大同、華映及聯電。在投信買超標的部分，依序是華邦電、旺宏、櫻花、國巨及建興，賣超標的則是華亞科、仁寶、聯電、亞泥及富邦金。在融資融券部分，融資增加25.56億元，融資餘額為2659.64億元，融券增加13170張，融券餘額為30.67萬張。

【今日盤勢分析】

近日希臘債信問題持續浮上台面，一度引發歐、美股市重挫，連帶亞股也遭到影響，昨日傳出IMF與歐盟可望攜手解救希臘問題，使歐股跌幅縮小，美股更止跌反彈，亞股昨日也止跌回穩。台股重量級電子法說周將於今天暫告一段落，個股表現隨財報幾家歡樂幾家愁，不過大部分首季財報與2Q展望多優於預期，也使得台股短線雖因國際股市幾次出現跳空下跌，但回檔低接買盤也相當積極，而出現狹幅震盪格局。

短期在企業財報利多告罄，希臘問題可能有解，但陸股恐仍受打房政策影響，巴西升息恐再引發新興國家升息疑慮，預計後續國際股市轉趨震盪，投資人宜有風險意識。由於時序漸入5～6月電子業季節性淡季，尤其在下游電子股部分，在零組件漲價及台幣急遽升值雙重壓力下，獲利有壓縮疑慮，部分IC設計類股亦因晶圓代工價格調漲致毛利率壓縮，因此在操作策略部分，逢高仍宜減碼。五月份市場關注焦點為世博會，切合世博相關族群如中國內地消費類股或通路股在人民幣升值預期雙料題材下，仍有表現機會，另新能源汽車、低碳節能股與世博園區消費等類股應仍可維持強勢表現。

【五月行情展望】

分析五月台股行情多空因素，雖有台灣經濟基本面持續復甦，調降營所稅政策利多，以及國內外重量級企業財報展望佳等偏多因素，但因5-6月產業淡季效應仍將顯現，加上中國持續祭出重手打房，標準普爾調降希臘及葡萄牙債信評使歐洲債信疑慮再起，因此在多空因素拉鋸下，台股未來上漲空間恐將受到壓縮，加上目前技術面呈現價量背離現象，因此後續若成交量無法明顯放大，短期難脫震盪整理格局，由於短期內台股8000點之上再漲空間恐將有限，研究總處預估5月高點將落在8000-8200點之間；另一方面，中國祭出嚴厲打房政策使陸股走勢疲弱，歐洲債信危機疑慮再起，且2Q10恐面臨產業淡季效應，因此台股5月份順勢拉回整理的機率不低，惟因整體經濟持續復甦、電子業接單穩定成長，在基本面的支撐下，整體回檔幅度預估也不大，因此預期台股低點將落在年線附近約7400-7600點之間。

基於台股短線漲升空間有限，季報公佈結束後暫無特殊利多可拉抬股價，5月仍有拉回整理的風險，故操作上建議逢高減碼部分漲多的個股，待大盤適度拉回整理後，再擇機逢低佈局下半年展望佳的族群。在佈局類股方面，電子股部分，第一季季報優於預期且未來獲利展望佳的族群仍是首選，另可留意新產品受惠股如Apple概念股等等；至於傳產股方面，建議可以具備高現金殖利率之散裝族群，以及即將進入傳統旺季之食品飲料類股為優先考量，而部分尚有補漲空間的中國收成股或世博概念股，短線亦有來回操作的空間；至於金融股，因列名ECFA早收清單的方向不變，再加上長期評價偏低且波段漲勢落後，配合未來升息有助基本面轉佳，後續股價應有補漲空間。